本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨定價(jià)偏差影響因素及非線性調(diào)整特征

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【摘要】：本文研究滬深300股指期貨定價(jià)偏差影響因素及其非線性調(diào)整特征。研究發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)中以正向定價(jià)偏差為主,期貨價(jià)格持續(xù)高估可以由交易成本來(lái)解釋一部分,到期時(shí)間越長(zhǎng)定價(jià)偏差越高,波動(dòng)率與正向定價(jià)偏差呈現(xiàn)出正相關(guān)性。采用TAR模型分段研究表明,定價(jià)偏差向均衡水平的調(diào)整表現(xiàn)出非線性特征。2010年負(fù)向定價(jià)偏差調(diào)整速度較快,但所占比重較低;2011年上半年正向定價(jià)偏差調(diào)整速度明顯加快,且所占比重較高,定價(jià)偏差回歸理性調(diào)整路徑。本文的研究能夠?qū)μ岣吖芍钙谪浭袌?chǎng)定價(jià)效率,促進(jìn)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮提供重要的參考依據(jù)。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 滬深股指期貨 定價(jià)偏差 非線性特征
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(編號(hào):NO.71271173);國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(編號(hào):NO.71073129) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)專項(xiàng)基金(編號(hào):JBK.120211)資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言定價(jià)偏差(Mispricing)指股指期貨市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格之差。有效市場(chǎng)理論指出,股指期貨定價(jià)偏差應(yīng)該很小,否則市場(chǎng)中存在套利機(jī)會(huì)。市場(chǎng)中不存在套利機(jī)會(huì)可以看作是市場(chǎng)有效性的一項(xiàng)要求,即股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)都是有效的;存在套利機(jī)會(huì)則可能是由于現(xiàn)貨市場(chǎng)無(wú)效、期貨市

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8 吉o，

本文編號(hào)：538280