本文關鍵詞：我國農產品期貨市場和有色金屬期貨市場基差風險的波動溢出效應和動態(tài)相關性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國期貨市場發(fā)展至今,在社會經濟運行中,市場功能得到了進一步改善,雖然也存在種種問題,但這些問題都能被克服和解決。隨著我國經濟建設的步伐的加快,我國期貨市場的發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒�。期貨市場最重要也最基礎的功能是套期保值,而基差是套期保值的基礎,因此,研究商品期貨市場基差的波動性和相關性,對套期保值者具有重要的意義。 本文在一個較完整的框架內,運用VAR(K)-BEKK(1,1)-MGARCH模型(波動溢出模型)和ARMA(m,n)-DCC(1,1)-MGARCH模型(動態(tài)相關模型),研究了我國農產品期貨市場基差風險、有色金屬期貨市場基差風險和這兩個市場基差風險之間跨市場的波動溢出效應和動態(tài)相關性。從波動溢出效應來看,就農產品期貨市場而言,小麥基差風險對棉花基差風險、棉花基差風險對大豆基差風險,這兩種情況存在單向的波動溢出效應,說明農產品期貨市場內部,鄭州商品期貨市場的信息流傳導機制要強于大連商品期貨市場；就有色金屬期貨市場而言,銅基差風險和鋁基差風險之間存在雙向的波動溢出效應、鋁基差風險對鋅基差風險存在單向的波動溢出效應,滬銅和滬鋁期貨是上海期貨交易所最成熟的兩個品種,其中銅和鋁的消費量在世界上是排第一的,在國內,銅的消費量僅次于鋁的消費量,所以鋁和銅的基差的波動會對各種宏觀因素和微觀因素的變動更敏感。對于兩個市場的基差風險的跨市場研究,得到的結論是有色金屬期貨市場綜合基差風險對農產品期貨市場基差風險存在單向的波動溢出效應,這和上海期貨交易所地處上海有關,上海是全國的金融中心,與世界的金融市場聯系緊密,而且銅鋁期貨上市交易早,在國際市場的成熟度很高,滬銅、滬鋁與國際市場聯動,上海SHME與紐約COMEX倫敦LME互為影響。 從動態(tài)相關性來看,在樣本期內,小麥基差風險和棉花基差風險、小麥基差風險和大豆基差風險,它們之間是常相關,相關系數是正負交替變化,它們之間的相關性較弱且不穩(wěn)定；棉花基差風險和大豆基差風險、銅基差風險和鋁基差風險,它們的相關系數是正常相關,不隨時間而變化,前者的相關性很弱,平均只有0.079,后者的相關性較大,樣本期內的均值是0.529；在銅基差風險和鋅基差風險、鋅基差風險和鋁基差風險,它們的相關系數具有時變性,隨時間而變化,它們在樣本期內的相關系數均值都大于0.5,相關性較高。從擬合的結果我們知道,有色金屬市場期貨品種基差風險的相關性較高,說明有色金屬市場期貨品種價格走勢趨同程度大,市場一體化程度高；而農產品期貨市場則是相反的,市場分割大,這和我國有兩個農產品期貨市場有很大關聯。對兩個市場的跨市場的動態(tài)相關性,是運用主成分分析法建立農產品期貨市場和有色金屬期貨市場的綜合基差風險指標來進行研究,研究結論認為農產品期貨市場和有色金屬期貨市場的基差風險間是常相關,且相關性較弱,在樣本期的平均相關系數只有0.193,說明這兩個市場間的一體化程度弱。
【關鍵詞】：農產品期貨市場 有色金屬期貨市場 波動溢出效應 動態(tài)相關性 跨市場 基差風險
【學位授予單位】：南昌大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F323.7;F724.5
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-6
• 目錄6-8
• 第一章 引言8-14
• 1.1 選題背景與意義8-9
• 1.2 相關研究文獻述評9-12
• 1.2.1 波動溢出效應文獻述評9-10
• 1.2.2 動態(tài)相關性文獻述評10-11
• 1.2.3 有關基差風險文獻述評11-12
• 1.3 研究結構和創(chuàng)新12-14
• 1.3.1 研究結構12-13
• 1.3.2 論文的創(chuàng)新之處13-14
• 第二章 研究方法介紹14-22
• 2.1 ADF檢驗14
• 2.2 主成分分析14-15
• 2.3 向量自回歸模型(VAR)15-16
• 2.4 BEKK(1,1)-MGARCH模型16-19
• 2.4.1 模型介紹16-17
• 2.4.2 波動溢出效應檢驗假設17-18
• 2.4.3 波動溢出效應檢驗方法(wald檢驗)18-19
• 2.5 DCC(1,1)-MGARCH模型19-22
• 2.5.1 模型介紹19-20
• 2.5.2 動態(tài)相關性檢驗20-22
• 第三章 我國農產品期貨市場基差風險的波動溢出效應和動態(tài)相關性研究22-34
• 3.1 數據的來源與構造及樣本的選取22
• 3.2 農產品基差的平穩(wěn)性檢驗和相關性檢驗22-23
• 3.3 波動溢出效應分析與評價23-28
• 3.3.1 建立VAR模型23-26
• 3.3.2 三元BEKK(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析26-27
• 3.3.3 波動溢出效應結論與評價27-28
• 3.4 動態(tài)相關性分析與評價28-34
• 3.4.1 單變量GARCH模型的建立和估計結果28-30
• 3.4.2 DCC(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析30-32
• 3.4.3 動態(tài)相關性結論和評價32-34
• 第四章 我國有色金屬期貨市場基差風險的波動溢出效應和動態(tài)相關性研究34-47
• 4.1 數據的來源與構造及樣本的選取34
• 4.2 有色金屬基差的平穩(wěn)性檢驗和相關性檢驗34-35
• 4.3 波動溢出效應分析與評價35-41
• 4.3.1 建立VAR模型35-38
• 4.3.2 二元BEKK(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析38-40
• 4.3.3 波動溢出效應評價40-41
• 4.4 動態(tài)相關性分析與評價41-47
• 4.4.1 單變量GARCH模型的建立和估計結果41-43
• 4.4.2 DCC(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析43-45
• 4.4.3 動態(tài)相關性評價45-47
• 第五章 我國農產品期貨與金屬期貨基差風險跨市場波動溢出效應及動態(tài)相關性研究47-56
• 5.1 數據樣本選取及構造47
• 5.2 基差綜合指標的建立47-49
• 5.3 基差綜合指標平穩(wěn)性檢驗49
• 5.4 波動溢出效應分析與評價49-53
• 5.4.1 建立VAR模型49-51
• 5.4.2 模型的擬合與分析51-52
• 5.4.3 波動溢出效應評價52-53
• 5.5 動態(tài)相關性分析與評價53-56
• 5.5.1 單變量GARCH模型的建立和估計結果53-54
• 5.5.2 DCC(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析54-55
• 5.5.3 動態(tài)相關性評價55-56
• 第六章 總結與展望56-58
• 6.1 研究結論56
• 6.2 展望56-58
• 致謝58-59
• 參考文獻59-62
• 碩士學位期間的研究成果62

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

1 江姍;王斯聰;楊永愉;;上海證券交易所A股市場的波動性分析[J];北京化工大學學報(自然科學版);2006年06期

2 鞏蘭杰;張龍斌;;一種考慮基差非對稱影響的期貨波動性預測模型研究——基于上海銅期貨市場的實證分析[J];北京理工大學學報(社會科學版);2008年04期

3 劉慶富;王海民;;期貨市場與現貨市場之間的價格研究——中國農產品市場的經驗[J];財經問題研究;2006年04期

4 曾秋根;;商品價格套期保值的基差風險及對策——基于中盛糧油和江西銅業(yè)套期保值虧損的案例[J];財會通訊;2006年05期

5 曹廣喜;姚奕;;滬深股市動態(tài)溢出效應與動態(tài)相關性的實證研究——基于長記憶VAR-BEKK(DCC)-MVGARCH(1,1)模型[J];系統(tǒng)工程;2008年05期

6 周茂華;劉駿民;許平祥;;基于GARCH族模型的黃金市場的風險度量與預測研究[J];國際金融研究;2011年05期

7 劉慶富;仲偉俊;華仁海;劉曉星;;EGARCH-GED模型在計量中國期貨市場風險價值中的應用[J];管理工程學報;2007年01期

8 肖喻;肖慶憲;;多元GARCH模型在國內企業(yè)債券波動傳遞研究中的應用[J];上海理工大學學報;2007年05期

9 曹玉寶;;基于GARCH模型的核證減排交易期貨價格波動性研究[J];經濟研究導刊;2012年01期

10 盧國利;鄭享清;;金融期貨交易中的套期保值和基差風險分析[J];價值工程;2007年02期

中國碩士學位論文全文數據庫 前2條

1 王珊;股票市場與信貸市場、貨幣市場和實體經濟之間溢出效應的實證研究[D];南昌大學;2011年

2 何怡靜;我國商品期貨市場基差波動性研究[D];中南大學;2005年

  本文關鍵詞：我國農產品期貨市場和有色金屬期貨市場基差風險的波動溢出效應和動態(tài)相關性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：403857