在自由企業(yè)經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)會(huì)選擇用股權(quán)激勵(lì)的方式來(lái)解決委托代理問(wèn)題。股權(quán)激勵(lì)就是授予股權(quán)給經(jīng)營(yíng)者,讓經(jīng)營(yíng)者以股東的身份參與決策,這就在一定程度上緩解了委托代理沖突。在此背景下,我國(guó)企業(yè)逐步加大了對(duì)股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板自2009年上市以來(lái),越來(lái)越多的公司也開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。但是由于目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展并不健全,且我國(guó)在股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用上缺少經(jīng)驗(yàn),以至于很多公司發(fā)布的激勵(lì)計(jì)劃并不完善。本文采用理論分析與案例分析相結(jié)合的方法對(duì)其進(jìn)行研究,對(duì)完善股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文選取愛(ài)爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司的三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃作為研究對(duì)象。愛(ài)爾眼科自2009年在創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái),前后共發(fā)布了三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,這三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在激勵(lì)形式、激勵(lì)對(duì)象的范圍、預(yù)留股份的設(shè)置和考核指標(biāo)上都有顯著的差異,針對(duì)該案例的研究具有典型的代表性。本文研究的目的是分析愛(ài)爾眼科三次股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果,并為未來(lái)類似的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供借鑒經(jīng)驗(yàn)。在前人研究的基礎(chǔ)上,從市場(chǎng)績(jī)效、財(cái)務(wù)績(jī)效、公司行為三個(gè)層面評(píng)價(jià)股權(quán)激勵(lì)效果。在方案公告階段,用CAR來(lái)代表公司短期收益的實(shí)現(xiàn),在實(shí)施階段通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效和公司行為的變化研究股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司中長(zhǎng)期收益的影響。利用事件研究法考查了愛(ài)爾眼科三次股權(quán)激勵(lì)后的市場(chǎng)表現(xiàn),采用累積超額收益率(CAR)法進(jìn)行分析。股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司行為的影響主要從股權(quán)激勵(lì)前后的公司的經(jīng)營(yíng)行為、融資行為和投資行為進(jìn)行分析。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于對(duì)愛(ài)爾眼科三期完整的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行了持續(xù)的追蹤,并結(jié)合案例公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的從短期、中期和長(zhǎng)期三個(gè)層次對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。研究發(fā)現(xiàn),愛(ài)爾眼科首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的給公司帶來(lái)了短期財(cái)富效應(yīng),具有顯著正的累計(jì)超額收益率,并獲得了良好的市場(chǎng)反應(yīng)。從企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效方面來(lái)看,公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力得到顯著提高,為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。從股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司行為的影響來(lái)看,本文在對(duì)愛(ài)爾眼科三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)比的基礎(chǔ)上,結(jié)合公司自上市以來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),總結(jié)出愛(ài)爾眼科股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施對(duì)提高公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效、吸引核心技術(shù)人員和提升公司科研水平有積極的作用。
【學(xué)位單位】：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F272.92
【部分圖文】：

圖 1-1 本文的研究框架1.3 可能的創(chuàng)新點(diǎn)本文在對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上，可能存在的創(chuàng)新有以下兩點(diǎn)：第一，本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)在于研究?jī)?nèi)容上，眼科行業(yè)屬于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，針對(duì)眼科醫(yī)院股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果的研究實(shí)屬不多。且本文選取的研究對(duì)象是愛(ài)爾眼科三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)其三期股權(quán)激勵(lì)做對(duì)比分析。而其他研究股權(quán)激勵(lì)的文章大多數(shù)是只研究一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，所以本文在對(duì)股權(quán)激勵(lì)的持續(xù)追蹤上具有一定的創(chuàng)新。第二，本文在對(duì)愛(ài)爾眼科三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)比的基礎(chǔ)上，運(yùn)用市場(chǎng)指標(biāo)和會(huì)計(jì)指標(biāo)相結(jié)合的方式，并結(jié)合公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的從短期、中期、長(zhǎng)期三個(gè)層次對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。最后結(jié)合公司自上市以來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司行為的變化，總結(jié)出愛(ài)爾眼科股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施對(duì)提高公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效、吸引

其他業(yè)務(wù) 651.47 527 280 248 178 43 18資料來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)圖3-1 愛(ài)爾眼科主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成3.2.3 愛(ài)爾眼科的員工構(gòu)成在員工構(gòu)成上，如圖3-2和圖3-3所示，從專業(yè)類別上看，其他專業(yè)人員占比

愛(ài)爾眼科的員工學(xué)歷較高，并且技術(shù)人員比重較大，對(duì)人力資本的依賴性較高。愛(ài)爾眼科實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有助于留住技術(shù)性人才和管理人員。圖3-2 愛(ài)爾眼科員工專業(yè)構(gòu)成圖3-3 愛(ài)爾眼科員工學(xué)歷構(gòu)成3.2.4 中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)依據(jù)國(guó)家關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的政策不斷推行股權(quán)激勵(lì)。截止到2017年底，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)共279家上市公司，其中有98家推出的激勵(lì)計(jì)劃有122份，占行業(yè)的比例為35.13%，如下表3-3所示。
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2859421