本文關(guān)鍵詞：國債期貨中的擇券期權(quán)—定價與應用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：國債期貨合約中內(nèi)含的擇券期權(quán)允許國債期貨合約的空頭在交割時選擇可交割國債庫中的任意一個國債進行交割。由于在交割前的任意一個時點上投資者都不知道交割時的最便宜可交割國債(CTD券)是哪一個,因此,擇券期權(quán)是有價值的。而由于該期權(quán)歸國債期貨的空頭所有,因此,該擇券期權(quán)的價值越大,則國債期貨的價格越低。擇券期權(quán)的存在對國債期貨的定價及應用具有重大影響。因此,本文專注于研究擇券期權(quán)定價、國債期貨定價并基于定價提出了國債期貨的投資交易策略。另外,本文還研究了在考慮擇券期權(quán)時,國債期貨的久期隨國債利率水平的變化。通過本文的研究發(fā)現(xiàn),首先,在目前的利率水平下,國債期貨的擇券期權(quán)基本沒有價值；其次,采用BDT模型為國債期貨定價具有較好的效果；最后,通過對不同可交割國債的基差進行研究發(fā)現(xiàn),不同可交割國債基差的回報結(jié)構(gòu)類似與不同的利率期權(quán),投資者可以通過對其進行交易來選擇適合自己的投資策略。本文的研究還發(fā)現(xiàn)隨著利率水平的下降,國債期貨的久期會呈現(xiàn)出階段性下降與階段性持平間隔出現(xiàn)的現(xiàn)象。
【關(guān)鍵詞】：國債期貨 擇券期權(quán) CTD券
【學位授予單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目錄6-8
• Contents8-10
• 第一章 引言10-14
• 1.1 選題背景10-11
• 1.2 研究意義11
• 1.3 研究內(nèi)容11-12
• 1.4 本文的貢獻12
• 1.5 本文結(jié)構(gòu)12-14
• 第二章 文獻綜述14-20
• 2.1 基于債券價格隨機過程進行擇券期權(quán)定價的文獻綜述14-16
• 2.2 基于即期利率隨機過程進行擇券期權(quán)定價的文獻綜述16-17
• 2.3 基于國債期貨的套期保值及套利策略設(shè)計的文獻綜述17-18
• 2.4 文獻綜述小結(jié)18-20
• 第三章 國債期貨簡介20-24
• 3.1 我國的國債期貨合約簡介20-21
• 3.2 我國國債期貨合約與美國長期國債期貨合約比較21-24
• 第四章 理論模型24-32
• 4.1 模型簡介24
• 4.2 選用該模型的理由24
• 4.3 模型推導24-26
• 4.4 BDT模型數(shù)值算法26-29
• 4.5 BDT利率樹的嫁接29-32
• 第五章 基于BDT模型的國債期貨及其擇券期權(quán)定價32-58
• 5.1 我國即期利率的正態(tài)性檢驗32-34
• 5.2 擇券期權(quán)及相關(guān)名詞定義34-35
• 5.3 數(shù)據(jù)描述35-36
• 5.4 國債期貨及擇券期權(quán)定價36-58
• 5.4.1 CTD券的選取36-41
• 5.4.2 擇券期權(quán)定價41-42
• 5.4.3 國債期貨合約定價42-45
• 5.4.4 國債期貨理論定價與可交割國債價格的關(guān)系45-47
• 5.4.5 可交割國債的基差47-50
• 5.4.6 基于基差收益特征的國債期貨交易策略設(shè)計50-56
• 5.4.7 國債期貨久期56-58
• 第六章 結(jié)論與研究展望58-60
• 6.1 本文結(jié)論58-59
• 6.2 研究展望59-60
• 參考文獻60-62
• 致謝62-63

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 林海,鄭振龍;中國利率動態(tài)模型研究[J];財經(jīng)問題研究;2005年09期

  本文關(guān)鍵詞：國債期貨中的擇券期權(quán)—定價與應用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：277356