本文關(guān)鍵詞：基于利率期限結(jié)構(gòu)模型的國(guó)債期貨定價(jià)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：國(guó)債期貨是利率期貨中最重要的一個(gè)品種,它以國(guó)債作為期貨交易中的標(biāo)的資產(chǎn),產(chǎn)生與1970年代的美國(guó)。而中國(guó)國(guó)債期貨推出時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境背景與當(dāng)時(shí)的美國(guó)十分相似,作為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的重要衍生品,國(guó)債期貨在未來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)中,無(wú)疑將扮演十分重要的角色。本文就國(guó)債期貨的合約結(jié)構(gòu)和交易細(xì)則,給出本國(guó)國(guó)債期貨的定價(jià)公式,并進(jìn)行了實(shí)證研究。利率期限結(jié)構(gòu)模型同樣誕生于20世紀(jì)70年代的西方,在利率市場(chǎng)化浪潮下,通過(guò)引入隨機(jī)變量來(lái)描述利率行為逐漸成為理論界的主流和共識(shí)。從最初的Merton, Vasicek模型,到之后Hull-White, HoLee模型,再發(fā)展到現(xiàn)在的HJM, BGM模型,利率期限結(jié)構(gòu)模型在金融衍生品定價(jià)中,已經(jīng)成為必不可少的理論工具。而在國(guó)內(nèi),由于之前市場(chǎng)利率更多的由政府政策制定,使得利率期限結(jié)構(gòu)模型在國(guó)內(nèi)并沒(méi)有很大的應(yīng)用價(jià)值。但是,近年來(lái)國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,使得期限模型在國(guó)內(nèi)的運(yùn)用有了更完備的市場(chǎng)環(huán)境。本文基于持有成本理論,運(yùn)用HoLee模型描述市場(chǎng)利率,對(duì)國(guó)債期貨定價(jià)進(jìn)行研究�；谑袌�(chǎng)的國(guó)債期貨報(bào)價(jià)得出市場(chǎng)利率的隱含波動(dòng)率,并給出了國(guó)債期貨的△,為投資組合的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖提供了模型參考。
【關(guān)鍵詞】：國(guó)債期貨定價(jià) 利率期限結(jié)構(gòu)模型 持有成本理論 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F812.5;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 第一章 引言7-15
• 第1節(jié) 研究背景7-13
• 1.1. 國(guó)際市場(chǎng)上國(guó)債期貨的發(fā)展歷程7-8
• 1.2. 中國(guó)國(guó)債期貨的發(fā)展歷程8-10
• 1.3. 國(guó)債期貨再啟動(dòng)10-13
• 第2節(jié) 研究意義13-14
• 2.1. 理論和現(xiàn)實(shí)意義13-14
• 2.2. 本文特點(diǎn)14
• 第3節(jié) 文章安排14-15
• 第二章 文獻(xiàn)綜述和現(xiàn)狀15-21
• 第1節(jié) 國(guó)外動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)定價(jià)模型文獻(xiàn)綜述及研究現(xiàn)狀15-20
• 1.1. 衍生工具定價(jià)模型的開(kāi)創(chuàng)者——BS公式15-16
• 1.2. 第一代利率期限結(jié)構(gòu)模型16-17
• 1.3. 第二代利率期限結(jié)構(gòu)模型17-18
• 1.4. 第三代利率期限結(jié)構(gòu)模型18-20
• 第2節(jié) 國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)債期貨的實(shí)證研究20-21
• 第三章 國(guó)債期貨定價(jià)的模型構(gòu)建21-32
• 第1節(jié) 國(guó)債期貨的持有成本模型21-22
• 第2節(jié) 中金所5年期國(guó)債期貨合約的定價(jià)公式22-26
• 2.1. 轉(zhuǎn)換因子和發(fā)票價(jià)格22-24
• 2.2. 最便宜可交割券24-26
• 2.3. 定價(jià)公式推導(dǎo)26
• 第3節(jié) 基于HoLee模型的國(guó)債期貨定價(jià)模型26-32
• 3.1. 債券遠(yuǎn)期價(jià)格的定價(jià)公式推導(dǎo)27-30
• 3.2. 國(guó)債期貨定價(jià)公式30-32
• 第四章 實(shí)證分析32-41
• 第1節(jié) 國(guó)債零息利率曲線(xiàn)32
• 第2節(jié) 國(guó)債期貨隱含波動(dòng)率計(jì)算32-33
• 第3節(jié) 套期保值策略的實(shí)證應(yīng)用33-41
• 3.1. 國(guó)債期貨基點(diǎn)價(jià)值(△)的計(jì)算33-37
• 3.2. 單只國(guó)債的套期保值策略實(shí)證應(yīng)用37-38
• 3.3. 國(guó)債組合的套期保值策略實(shí)證應(yīng)用38-41
• 第五章 結(jié)論41-43
• 第1節(jié) 套期保值策略效果總結(jié)41
• 第2節(jié) 不足和未來(lái)研究方向41-43
• 參考文獻(xiàn)43-45
• 致謝45-46

【相似文獻(xiàn)】

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1 張紅江;期待科學(xué)、高效的國(guó)債期貨市場(chǎng)[J];網(wǎng)際商務(wù);2002年04期

2 謝磊;難見(jiàn)國(guó)債期貨[J];銀行家;2002年07期

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5 計(jì)國(guó)忠;伍東升;;國(guó)債期貨的演變與前途[J];中國(guó)證券期貨;2004年11期

6 蘇秦;教你認(rèn)識(shí)金融衍生產(chǎn)品系列之二 美國(guó)國(guó)債期貨定價(jià)原理[J];中國(guó)外匯管理;2004年03期

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