【摘要】：本文首先構(gòu)造了基于價格久期和交易量久期的兩個流動性指標(biāo),發(fā)現(xiàn)用價格變動和交易量來衡量的流動性有沖突,為比較其影響力,又構(gòu)建了基于久期的流動性比率指標(biāo)來描述市場流動性,用構(gòu)建的新的流動性多維指標(biāo)研究了我國期貨市場流動性的日內(nèi)趨勢及影響因素,實(shí)證結(jié)果表明交易量和持倉量對市場流動性都具有顯著的正影響,絕對收益率對流動性有顯著的負(fù)影響,且交易量比價格變動影響更為顯著.分析表明國外常用的價差指標(biāo)不適用于我國市場,度量中國市場的流動性必須考慮交易量因素.
[Abstract]:This paper first constructs two liquidity indicators based on price duration and trading volume duration, and finds that there is a conflict between the liquidity measured by price change and trading volume, in order to compare its influence. The paper also constructs a liquidity ratio index based on duration to describe market liquidity, and studies the intraday trend and influencing factors of liquidity in China's futures market with a new multi-dimensional liquidity index. The empirical results show that both trading volume and position have a significant positive impact on market liquidity, absolute return has a significant negative impact on liquidity, and trading volume has a more significant impact than price change. The analysis shows that the commonly used price difference index is not suitable for Chinese market, and the trading volume factor must be taken into account to measure the liquidity of Chinese market.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中國科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71071170) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-11-0750) 中財121人才工程青年博士發(fā)展基金(QBJJJ201003) 中央財經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)資助
【分類號】：F224;F724.6

【參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：2311425