發(fā)布時間：2016-12-23 12:39

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨與中國現(xiàn)貨市場互動關(guān)系的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《西南政法大學(xué)》 2014年

滬深300股指期貨與中國現(xiàn)貨市場互動關(guān)系的實證研究

王銀麗  

【摘要】：2010年4月16日，中國正式啟動滬深300股票指數(shù)期貨，它的引入標(biāo)志著中國金融市場進入良好的發(fā)展階段，為市場提供了新的規(guī)避風(fēng)險工具，對推進中國金融市場穩(wěn)定、健康發(fā)展具有深遠意義。 中國引入滬深300股指期貨至今已有3年多的時間，這段期間股指得到了快速的發(fā)展，其優(yōu)勢也逐漸顯現(xiàn)，進而將監(jiān)管者和投資者的注意力也吸引上來。本文研究滬深300股指期貨與中國現(xiàn)貨市場之間的互動關(guān)系，分析期現(xiàn)兩市場的價格引導(dǎo)和波動關(guān)系，研究結(jié)論為金融機構(gòu)實時監(jiān)控市場價格提供參考，對股指期貨未來良好的發(fā)展具有一定的現(xiàn)實意義。具體研究以下兩個方面展開：滬深300股指期貨引入對現(xiàn)貨市場波動性的影響；滬深300期現(xiàn)兩市場間的聯(lián)動效應(yīng)。 本文通過實證研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨市場引入股指期貨，確實提高了它的運行質(zhì)量。具體分析，得出以下幾點結(jié)論：（1）在GARCH族模型的均值方程中加入中證500指數(shù)，結(jié)果顯示引入股指期貨后，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)一定幅度的波動下降。這是因為股指期貨的引入提高了現(xiàn)貨指數(shù)的信息傳遞效率，因而表現(xiàn)出現(xiàn)貨市場波動性的降低。（2）引入5分鐘高頻數(shù)據(jù)，運用協(xié)整檢驗，建立向量誤差修正模型，研究兩個市場之間的價格關(guān)系。結(jié)果表明，股指期貨和現(xiàn)貨的日內(nèi)5分鐘高頻價格間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；同時，期現(xiàn)兩市間存在雙向的的信息傳遞，期貨和現(xiàn)貨價格均可對兩市場間的非均衡狀態(tài)進行一定幅度的調(diào)整，現(xiàn)貨價格調(diào)整的幅度略大；并且Granger因果檢驗得出，它們之間存在雙向的因果關(guān)系。接著使用WinRATS軟件構(gòu)造BEKK-GARCH模型，分析兩個市場之間的波動溢出效應(yīng)，結(jié)果顯示波動溢出是雙向的，且波動具有持久性。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5;F832.51
【目錄】：

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本文編號：224676