本文選題：期貨公司 + 客戶保證金　； 參考：《浙江大學(xué)》2016年碩士論文

【摘要】：在全球經(jīng)濟一體化大背景下,國內(nèi)資本市場與國際資本市場對接,期貨在資本市場中起著越來越重要的作用。期貨結(jié)算是期貨市場交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié),在期貨市場中具有舉足輕重的地位。隨著期貨市場上市品種的增多,覆蓋的領(lǐng)域越來越大,成交量、成交額、客戶保證金等指標(biāo)都較十年前增加了數(shù)十倍,對期貨結(jié)算的要求也越來越高。以往的大部分研究文獻(xiàn)都是立足于整體期貨市場,或者是從交易所的角度出發(fā),研究國內(nèi)外的期貨結(jié)算機構(gòu)的模式、設(shè)置以及結(jié)算風(fēng)險管理,鮮有從期貨公司角度出發(fā)的研究。期貨公司是投資者和交易所的中介,期貨公司的結(jié)算風(fēng)險控制也至關(guān)重要。期貨公司原來利用傳統(tǒng)方法,在交易所基礎(chǔ)上簡單地上浮高標(biāo)準(zhǔn)的保證金和簡單地累加客戶持倉保證金來計算客戶風(fēng)險率的方式來控制風(fēng)險。這種一刀切的方式,占用過多的客戶保證金,使客戶機會成本高昂,越來越不能滿足客戶的需求。本文通過對期貨公司的實際調(diào)研,從期貨公司的角度出發(fā),研究期貨公司所面臨的結(jié)算風(fēng)險。通過VaR模型來估算單一合約以及跨品種套利的結(jié)算風(fēng)險,并利用分析結(jié)果考慮對期貨公司結(jié)算風(fēng)險制度的改進,包括在控制結(jié)算風(fēng)險的前提下,對優(yōu)質(zhì)客戶給予特殊保證金優(yōu)惠制度、執(zhí)行交易所規(guī)定的風(fēng)險管理制度和嚴(yán)格運行保證金封閉圈機制等。
[Abstract]:Under the background of global economic integration, futures play a more and more important role in the capital market.Futures settlement is a key link in futures market trading and plays an important role in futures market.With the increase of the variety of futures market, it covers more and more fields, such as volume, turnover, customer margin and so on, which are tens of times higher than ten years ago, and the demand for futures settlement is higher and higher.Most of the previous research documents are based on the overall futures market, or from the perspective of the exchange, research on the model, setting up and settlement risk management of futures clearing institutions at home and abroad, rarely from the perspective of futures companies.Futures company is the intermediary of investor and exchange, the settlement risk control of futures company is also very important.The futures company used the traditional method to control the risk by simply floating up the high standard margin on the basis of the exchange and simply adding the customer position margin to calculate the customer risk rate.This one-size-fits-all approach, which takes up too much customer margin, makes the opportunity cost higher and more and more unable to meet the needs of customers.This paper studies the settlement risks faced by futures companies from the perspective of futures companies through the actual investigation of futures companies.The settlement risk of single contract and cross-variety arbitrage is estimated by VaR model, and the improvement of settlement risk system of futures company is considered by using the analysis results, including under the premise of controlling settlement risk.The special margin preferential system is given to the high quality customers, the risk management system stipulated by the exchange is implemented and the mechanism of the closed circle of the margin is strictly operated.
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.39

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本文編號：1768871