本文關(guān)鍵詞：鄭州商品交易所白糖期貨基差的影響因素研究　出處：《西南交通大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：在我國(guó)金融市場(chǎng)中,期貨市場(chǎng)雖然起步較晚,但是在短短的二十年間經(jīng)歷了飛速的發(fā)展。期貨市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要。中國(guó)加入WTO后,農(nóng)業(yè)逐漸將接受到來自全球的沖擊和挑戰(zhàn)。如何能夠提高我國(guó)農(nóng)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,獲得農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)的話語權(quán),以及規(guī)避價(jià)格劇烈波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn),是我國(guó)農(nóng)業(yè)面臨的首要問題。而期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值功能則能夠提供一個(gè)規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)。那么如何才能更好的利用期貨市場(chǎng)套期保值策略規(guī)避價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)呢?本文將圍繞基差這個(gè)突破口來展開思考,試圖找到影響基差的因素。本文選取鄭州商品交易所的白糖期貨作為研究對(duì)象。有三點(diǎn)原因：首先白糖在我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品中具有非常重要的地位,是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大宗商品,在農(nóng)產(chǎn)品中僅次于糧食、油料及棉花。其次,糖業(yè)近年來快速發(fā)展,但是年度間市場(chǎng)價(jià)格的大幅度波動(dòng)使得蔗農(nóng)、糖廠和以食糖為主要原料的加工商面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。最后,套期保值理念在各類糖企中已經(jīng)逐漸深入國(guó)內(nèi)大部分糖商會(huì)在每日期貨市場(chǎng)開盤后根據(jù)白糖期貨價(jià)格來進(jìn)行現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。套期保值已經(jīng)成為糖企經(jīng)營(yíng)之中尤為重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。 本文首先分析了國(guó)內(nèi)外白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。之后對(duì)于基差以及基差的應(yīng)用進(jìn)行了論述,并對(duì)基差的影響因素進(jìn)行了定性分析,包括持有成本、供求關(guān)系、巴西食糖價(jià)格、ICE食糖期貨價(jià)格、季節(jié)性、期貨市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟(jì)以及國(guó)家政策等因素對(duì)于基差的影響。在分析了基差的影響因素之后,進(jìn)行了基差的建模分析。通過一元線性回歸模型的分析結(jié)果來看,白糖持有成本和基差有負(fù)向相關(guān)性,白糖庫存量、ICE食糖期貨價(jià)格與基差有負(fù)向相關(guān)性,而巴西食糖價(jià)格、換手率(成交量／持倉(cāng)量)與白糖期貨基差有正向相關(guān)性。通過季節(jié)調(diào)整的虛擬變量方法對(duì)白糖期貨基差進(jìn)行分析的結(jié)果表明白糖期貨基差在冬季具有基差縮小的季節(jié)性。最后,采用多元線性回歸分析對(duì)基差做出預(yù)測(cè)。 目前,隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展壯大,學(xué)術(shù)界對(duì)于基差研究的關(guān)注也越來越多。作者希望學(xué)術(shù)界對(duì)于基差的研究成果能夠?yàn)槠谪浭袌?chǎng)參與者提供有力的依據(jù),更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),保證收益。
[Abstract]:In China ' s financial market , the futures market has experienced rapid development in the short two decades , but the role of futures market in the national economy is becoming more and more important . This paper first analyzes the development of white sugar spot market and futures market at home and abroad . After analyzing the influence factors of base difference , the paper discusses the influence factors of base difference , including holding cost , supply and demand relationship , Brazilian sugar price , ICE sugar futures price , seasonal and futures market participant structure , macro economy and national policy . At present , with the development of futures market , academic circles pay more and more attention to the research of basis difference .

【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1416057