本文關(guān)鍵詞：兩類(lèi)經(jīng)理股票期權(quán)的定價(jià)問(wèn)題研究　出處：《上海師范大學(xué)》2014年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：隨著委托代理理論的深入發(fā)展,公司對(duì)于如何控制經(jīng)理的代理成本有了新的手段,即經(jīng)理股票期權(quán).‘它主要用于對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì),實(shí)踐證明,股票期權(quán)對(duì)吸引、保留并激勵(lì)員工有非常顯著的效果,是提高企業(yè)生產(chǎn)率的一個(gè)行之有效的激勵(lì)工具.經(jīng)理股票期權(quán)定價(jià)問(wèn)題的研究,對(duì)我國(guó)經(jīng)理股票期權(quán)制度的健康發(fā)展,具有重要現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義. 本文主要研究了兩類(lèi)經(jīng)理股票期權(quán)的定價(jià)問(wèn)題,一類(lèi)是帶有障礙的經(jīng)理股票期權(quán)的定價(jià),并令股票及金融指數(shù)服從一般布朗運(yùn)動(dòng)；由十大量研究表明證券市場(chǎng)的運(yùn)行并不完全遵循布朗運(yùn)動(dòng),而是服從更為一般的分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng),因此,在研究另一類(lèi)具有重置條款的經(jīng)理股票期權(quán)時(shí),我們是在假設(shè)公司股票和市場(chǎng)指數(shù)服從分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)的情形下研究經(jīng)理股票期權(quán)的無(wú)差別價(jià)格.另外,由于經(jīng)理股票期權(quán)的不可交易性,經(jīng)理人不能隨意買(mǎi)賣(mài)公司股票,因此我們采用了效用無(wú)差別定價(jià)原理,并令經(jīng)理人投資與本公司股票相關(guān)的金融市場(chǎng)指數(shù)來(lái)對(duì)沖部分風(fēng)險(xiǎn).在這兩類(lèi)經(jīng)理股票期權(quán)的定價(jià)中,首先分別以投資者實(shí)現(xiàn)期望效用最大化為優(yōu)化目標(biāo)定義值函數(shù),然后根據(jù)動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理和隨機(jī)控制理論,推導(dǎo)出值函數(shù)滿(mǎn)足的Hanillon-Jacobi-Bellman(HJB)方程.最后,我們采用格林函數(shù)的方法獲得了經(jīng)理股票期權(quán)無(wú)差別價(jià)格的解析解.并分析了不同參數(shù)對(duì)經(jīng)理股票期權(quán)無(wú)差別價(jià)格的影響.
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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1 馮廣波,劉再明,侯振挺;用二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型估價(jià)美式再裝期權(quán)的價(jià)值[J];長(zhǎng)沙鐵道學(xué)院學(xué)報(bào);2002年03期

2 劉國(guó)買(mǎi),鄒捷中,陳超;雙障礙期權(quán)在經(jīng)理激勵(lì)中的應(yīng)用研究[J];系統(tǒng)工程;2004年06期

3 劉國(guó)買(mǎi);經(jīng)理股票期權(quán)定價(jià)模型及實(shí)證研究[J];福建工程學(xué)院學(xué)報(bào);2004年03期

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本文編號(hào)：1323721