本文關(guān)鍵詞：我國(guó)黃金期貨套期保值比率選擇研究

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【摘要】：黃金作為世界貨幣,在金融市場(chǎng)具有極其重要的地位。黃金價(jià)格的波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域都有著重要的影響。對(duì)于黃金市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō),黃金期貨市場(chǎng)是規(guī)避黃金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)場(chǎng)所之一,隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融衍生品市場(chǎng)的不斷發(fā)展,黃金期貨市場(chǎng)愈發(fā)成為黃金市場(chǎng)參與者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的選擇。要想使期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的效果達(dá)到最佳,需要規(guī)避套期保值自帶的風(fēng)險(xiǎn)。其中,合理運(yùn)用套期保值工具、了解套期保值原理、尋找適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ当嚷适种匾�。套期保值是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,利用期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),主要通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行品種相同、數(shù)量相同、方向相反的操作來(lái)實(shí)現(xiàn)。這種理論上的操作是建立在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)受相同因素影響,具有相同價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的前提下。然而在實(shí)際交易過(guò)程中,期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)并不完全一致,投資者往往通過(guò)現(xiàn)貨和期貨成一定比例的套期保值組合來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),因此,如何確定套期保值中現(xiàn)貨和期貨的比例就顯得尤為重要。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于套期保值風(fēng)險(xiǎn)的研究有很多,確定套期保值比率可以有多種方法,如最小二乘法、為解決時(shí)間序列自相關(guān)問(wèn)題和異方差問(wèn)題的B-VAR模型、GARCH類模型以及將協(xié)整關(guān)系和時(shí)變性相結(jié)合起來(lái)的ECM-GARCH模型。上述方法及模型各有利弊,尚無(wú)一個(gè)確定的結(jié)論來(lái)衡量套期保值最優(yōu)比率。我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)開放較晚,自2007年至今只有不到10年的時(shí)間,對(duì)于黃金期貨市場(chǎng)上的套期保值風(fēng)險(xiǎn)研究還比較少,且較多停留在理論分析層面,較少進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,研究最優(yōu)套期保值比率也更多地使用國(guó)外金融模型。此外,由于黃金在金融市場(chǎng)乃至全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的特殊地位,對(duì)黃金期貨市場(chǎng)套期保值者的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避研究就尤為重要。本文旨在運(yùn)用一定數(shù)學(xué)方法,作用于我國(guó)的黃金期貨市場(chǎng),計(jì)算采用日數(shù)據(jù)和周數(shù)據(jù)的不同情況下,適合我國(guó)黃金期貨套期保值比率的計(jì)量模型,并對(duì)黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出合理化建議。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.54

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本文編號(hào)：1291832