本文關(guān)鍵詞：動態(tài)競爭并購下的競價策略選擇和進入時機確定

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【摘要】：通過建立包含序貫進入階段和競價階段的動態(tài)競爭并購模型,分析了不確定競爭環(huán)境和不完全信息條件下的主并企業(yè)競爭并購策略,重點求解了均衡狀態(tài)下競價階段的最優(yōu)競價策略,序貫進入階段后進入主并企業(yè)的進入決策、先進入主并企業(yè)的初始報價策略和進入時機.研究表明,先進入的主并企業(yè)可以通過搶占式報價阻止競爭對手進入并購競爭,且存在隨機沖擊的一段區(qū)間,使其可以單方并購目標企業(yè).通過把模型擴展到進入順序內(nèi)生情形,確定了主并企業(yè)搶先進入的必要條件,并對主并企業(yè)的最優(yōu)競爭并購策略及其相應的并購期權(quán)價值進行了求解.結(jié)論表明,搶先進入威脅將加速并購的發(fā)生,并且競爭主并企業(yè)之間進入成本差異越小,并購競爭越激烈.
【作者單位】： 西安理工大學經(jīng)濟與管理學院;陜西省國際信托股份有限公司投資管理總部;
【基金】：國家自然科學基金(70973096) 陜西省高校重點學科專項資金建設項目(107-5X1202) 西安理工大學校博士啟動金(107-211304)
【分類號】：F271;F224
【正文快照】： i引言企業(yè)并購(MA)作為一種社會資源整合過程,是主并企業(yè)和目標企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同價值的一種重要方式,同時也是企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要途徑.在并購實踐中,優(yōu)質(zhì)的目標企業(yè)往往受到眾多潛在主并企業(yè)的一致青睞?針對同一目標企業(yè)而展開的并購競爭在資本市場上不

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