本文關(guān)鍵詞：中國上市公司股票期權(quán)激勵與投資決策關(guān)系的實證研究

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【摘要】：文章運用中國上市公司2006-2010年數(shù)據(jù),對中國上市公司高管人員的股票期權(quán)激勵與公司投資決策之間的關(guān)系進(jìn)行了實證研究。發(fā)現(xiàn)股票期權(quán)激勵與公司的投資決策具有內(nèi)生性的決定關(guān)系,股票期權(quán)激勵對長期投資具有顯著的正影響,公司的長期投資也反過來積極地影響股票期權(quán)激勵。在控制相關(guān)影響因素及內(nèi)生性問題下,通過引入股票期權(quán)的Vega,指出股價波動會增加高管人員股票期權(quán)的收益,減輕管理者對風(fēng)險的厭惡,從而增加了他們對公司長遠(yuǎn)利益的追逐,增加了公司的長期投資。
【作者單位】： 湖南工程學(xué)院管理學(xué)院;上海交通大學(xué)宣傳部;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“服務(wù)型制造運行機理與運作管理新方法研究”(70932004)
【分類號】：F224;F276.6
【正文快照】： 一、研究背景公司管理者與股東實際上是一種委托代理的關(guān)系,股東委托管理者經(jīng)營管理資產(chǎn)。但在委托代理關(guān)系中,由于信息不對稱,股東和管理者之間的契約并不完全,這導(dǎo)致股東和管理者追求的目標(biāo)往往不一致,股東希望其持有的股權(quán)價值最大化,而管理者則希望自身效用最大化。為了

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1 潘s，

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