本文關(guān)鍵詞：投資者情緒、高管權(quán)益激勵(lì)與公司投資——基于迎合渠道的實(shí)證檢驗(yàn)

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【摘要】：投資者情緒通過(guò)迎合渠道影響公司投資的隱含前提是高管利益與資本市場(chǎng)股價(jià)密切相關(guān)。筆者結(jié)合高管薪酬結(jié)構(gòu)中對(duì)股價(jià)較為敏感的高管持股以及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中授予高管的股票期權(quán),并考慮權(quán)益激勵(lì)相對(duì)強(qiáng)度,研究權(quán)益激勵(lì)對(duì)高管迎合行為的影響。研究發(fā)現(xiàn),高管持股比例與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中是否授予股票期權(quán),并不顯著影響迎合作用的發(fā)揮,而高管持股激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)迎合行為存在顯著為正的調(diào)節(jié)作用,這種調(diào)節(jié)作用在高成長(zhǎng)性公司表現(xiàn)更為顯著。最后,基于上述分析,分別對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)、薪酬結(jié)構(gòu)制度安排以及證券投資者非理性行為規(guī)范提出相應(yīng)的政策建議,以盡量降低投資者情緒及其與權(quán)益激勵(lì)交互作用對(duì)公司投資效率產(chǎn)生的不利影響。
【作者單位】： 蘭州大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資行為影響研究”(71402066) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金“政策不確定性、投資者情緒與公司投資”(15LZUJBWZY091)
【分類號(hào)】：F275;F272.91
【正文快照】： 一、引言隨著行為金融領(lǐng)域投資者情緒研究的深入,人們對(duì)投資者情緒(Sentiment)1是否影響公司投資在認(rèn)識(shí)上的分歧越來(lái)越少,而是更多關(guān)注投資者情緒如何影響公司投資�，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)投資者情緒可能通過(guò)股權(quán)依賴渠道、理性迎合渠道以及管理層樂(lè)觀渠道影響公司投資。Baker和Wurgler

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5 謝軍;情緒投資組合研究[D];華南理工大學(xué);2012年

6 于全輝;投資者情緒與證券市場(chǎng)價(jià)格互動(dòng)關(guān)系研究[D];重慶大學(xué);2009年

7 王博;基于投資者情緒的資產(chǎn)定價(jià)理論及實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2014年

8 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

9 孫碧波;基于學(xué)習(xí)行為的噪聲交易者情緒演化研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

10 楊墨竹;基于投資者情緒視角的交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金市場(chǎng)異象研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 楊光;股權(quán)分置改革對(duì)投資者情緒影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 萬(wàn)方明;投資者情緒與中國(guó)股市價(jià)格互動(dòng)關(guān)系研究[D];湘潭大學(xué);2013年

3 姚煒堤;投資者情緒與股價(jià)波動(dòng)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

4 陳艷;投資者情緒與上市公司投資行為研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 周偉;投資者情緒與股票市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

6 徐正剛;中國(guó)投資者情緒與市場(chǎng)收益的互動(dòng)關(guān)系研究[D];東北大學(xué);2008年

7 任建英;投資者情緒對(duì)投資者行為影響的實(shí)證研究[D];重慶師范大學(xué);2010年

8 江海燕;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為影響的研究[D];中南大學(xué);2012年

9 黃旭紅;投資者情緒對(duì)市場(chǎng)預(yù)期收益率和波動(dòng)率的影響：基于行業(yè)差異的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

10 張洪;基于投資者情緒的我國(guó)開(kāi)放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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