發(fā)布時間：2017-11-26 17:09

  本文關(guān)鍵詞：可提前贖回的住房反向抵押貸款產(chǎn)品定價分析

  更多相關(guān)文章： 反向抵押貸款 美式期權(quán) 躉領(lǐng) 年金 蒙特卡洛模擬

【摘要】：2013年，為解決養(yǎng)老資金缺口問題，中國政府提出了“以房養(yǎng)老”政策試點問題，這是中國政府第一次以商業(yè)概念為基礎(chǔ)提出的人口老齡化的應(yīng)對政策，其目的很直觀，希望集民眾手中存量資產(chǎn)，實現(xiàn)有房產(chǎn)者民眾群體的自我養(yǎng)老，以圖緩解社會、尤其是政府在養(yǎng)老政策領(lǐng)域的現(xiàn)實壓力。然而，能否順利將此產(chǎn)品引入并在中國推廣，實際成為政府所倡導(dǎo)的這一商業(yè)化養(yǎng)老政策成敗的關(guān)鍵，而這一產(chǎn)品的引入至為重要的一方面又在于：是否能夠合理有效的為這一金融產(chǎn)品進行定價，以及這個定價能力是否能夠綜合調(diào)動該業(yè)務(wù)各參與方的積極性，促進供求雙方達成合約意向，這正是本論文所進行的經(jīng)濟學(xué)倫理運用研究的重大背景。 就本論文技術(shù)要點而言，選用了三個主要的影響因素：借款人的剩余壽命、房屋價值以及貸款利率。但是，房產(chǎn)價值作為系這一金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)，對房價預(yù)測的有效性直接關(guān)系到整個定價結(jié)果的合理性，因而選取隨機波動模型對房價未來的走勢進行模擬，以盡可能的提高對未來房價的預(yù)測能力；貸款利率作為房產(chǎn)的未來價值的折現(xiàn)率，其對模型的合理性同樣具有決定意義，本文采用單純的可變波動率的跳躍過程對5年以上金融機構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率的變動路徑進行描述；對于老人的剩余壽命，，考慮其是影響貸款期限的重要因子，因而根據(jù)中國保險業(yè)經(jīng)驗生命周期表，采用大數(shù)定理對我國女性的生存概率進行預(yù)測。 為了綜合解決該金融產(chǎn)品的定價問題，本文將美式期權(quán)定價理論引入到了反向抵押貸款產(chǎn)品進行定價分析過程中，選取上海2002年7月到2013年6月的二手房價指數(shù)作為樣本，分別對躉領(lǐng)和年金支付兩種模式構(gòu)建了可提前贖回的反向抵押貸款產(chǎn)品定價模型，并用蒙特卡洛模擬方法進行實證分析。認(rèn)為躉領(lǐng)支付模式有利于分散借款人的風(fēng)險，然而年金支付模式有利于實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)和利益共享，且年金支付模式更為適合預(yù)測剩余壽命較長的借款人，而對預(yù)測剩余壽命較短者來說，躉領(lǐng)支付模式顯得更為合理，因此，借款人可以根據(jù)其剩余壽命、風(fēng)險偏好等因素來選擇適合自己的產(chǎn)品來提高晚年生活水平。
【學(xué)位授予單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F299.23;F832.45

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 孟曉蘇;論建立“反向抵押貸款”的壽險服務(wù)[J];保險研究;2002年12期

2 胡章明;;神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在房地產(chǎn)領(lǐng)域的實證研究[J];廣東青年干部學(xué)院學(xué)報;2009年03期

3 柴效武,徐智龍;論售房養(yǎng)老模式中的“檸檬市場”問題[J];貴州財經(jīng)學(xué)院學(xué)報;2004年04期

4 王微;馬義清;;基于保險精算法的無贖回權(quán)的住房反向抵押貸款定價研究[J];安徽職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報;2012年03期

5 柴效武,岑惠;住房抵押貸款與反抵押貸款的異同評析[J];海南金融;2004年07期

6 陳暉;謝赤;;包含Jump-Arch過程的利率模型及其應(yīng)用[J];管理科學(xué)學(xué)報;2008年02期

7 鄒小們;張晶;;壽險公司提供反向抵押貸款的精算問題研究[J];技術(shù)經(jīng)濟與管理研究;2006年02期

8 閻春寧;張偉;祝羅驍;;住房反向抵押貸款定價模型的比較分析[J];價值工程;2010年31期

9 陳學(xué)勝;;含跳躍過程的單因子利率模型研究——基于中國國債回購市場的實證分析[J];特區(qū)經(jīng)濟;2006年12期

10 沈志江;;“住房反向抵押貸款”養(yǎng)老模式的精算模型構(gòu)建與應(yīng)用[J];統(tǒng)計與決策;2008年20期

本文編號：1230512