本文關(guān)鍵詞：震蕩市場(chǎng)、基金持股與證券市場(chǎng)穩(wěn)定

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【摘要】：利用基金重倉股季度持股和日持倉變動(dòng)數(shù)據(jù),從超額收益率、股價(jià)波動(dòng)率和正反饋交易三個(gè)模型出發(fā),對(duì)中國股指期貨上市以來震蕩市場(chǎng)下基金持股與市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)系進(jìn)行分析,結(jié)果表明基金季度持股的高低并不能反映其在震蕩市場(chǎng)下采取何種交易策略。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),基金在不同的市場(chǎng)環(huán)境中對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定作用不同,大跌時(shí)降低了市場(chǎng)當(dāng)日的震蕩,大漲時(shí)卻加劇了股市的波動(dòng);平均而言,基金在整體上采取了正反饋交易策略。綜合起來分析,基金并未起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。因此,不能簡單地以基金對(duì)波動(dòng)率的影響來衡量其與市場(chǎng)的穩(wěn)定關(guān)系,需結(jié)合股價(jià)波浪運(yùn)動(dòng)的波動(dòng)率和趨勢(shì)影響兩個(gè)維度進(jìn)行新的解釋。
【作者單位】： 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)信息管理學(xué)院;江西財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71063006) “贛鄱555工程”領(lǐng)軍人才培養(yǎng)計(jì)劃(贛組字[2011]64號(hào)) 國家軟科學(xué)項(xiàng)目(2012GXS4D089)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2001年,中國證券監(jiān)管當(dāng)局提出了“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的發(fā)展思路。隨后幾年,中國開放式基金出現(xiàn)了爆炸式增長,資產(chǎn)凈值占同期A股總流通市值的比重也由2001年底的不到1%,最高飆升至2008年底的42%左右(蔡慶豐和宋友勇,2010)。[1]隨著機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量的增加,機(jī)構(gòu)投資

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本文編號(hào)：1171627