本文關(guān)鍵詞：帶回購條款的境外企業(yè)并購交易價(jià)格形成機(jī)制

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【摘要】：通過境外企業(yè)并購實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置,是中國企業(yè)積極參與全球競爭的戰(zhàn)略選擇。該文對帶回購條款的境外企業(yè)并購交易價(jià)格形成機(jī)制進(jìn)行研究,分析了并購過程需要考慮的基本問題和關(guān)鍵環(huán)節(jié),包括基于實(shí)物期權(quán)法、并購雙方收益最大化和損失最小化原則,評估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值和交易價(jià)格區(qū)間;以并購效用最大化為目標(biāo),確定兼顧討價(jià)還價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的交易價(jià)格標(biāo)稱值;在存在回購可能時(shí),根據(jù)現(xiàn)值等價(jià)和效用等價(jià)策略,建立并購交易價(jià)格與回購概率的關(guān)系。此外,也討論了并購交易均衡價(jià)格與討價(jià)還價(jià)時(shí)間、出價(jià)順序的關(guān)系。通過某A股上市公司并購境外生物能量公司的實(shí)證分析,驗(yàn)證了帶回購條款的境外并購交易價(jià)格形成機(jī)制的可行性。該機(jī)制提供了關(guān)于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估及并購討價(jià)還價(jià)的系統(tǒng)性定價(jià)方案。
【作者單位】： 中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;誠志股份有限公司北京管理總部;清華大學(xué)工業(yè)工程系;
【關(guān)鍵詞】： 境外企業(yè)并購 資產(chǎn)定價(jià) 交易價(jià)格 回購條款 討價(jià)還價(jià)
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71031005) 國家留學(xué)基金資助項(xiàng)目
【分類號】：F271
【正文快照】： 隨著經(jīng)濟(jì)全球化和產(chǎn)業(yè)同質(zhì)化的發(fā)展,國際上外國直接投資(FDI)趨勢越來越明顯,其中跨境并購業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織(UNCTAD)《2015年世界投資報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,2014年全球外國直接投資為1.23萬億美元,比2013年下降了16%,跨境企業(yè)并購增至3 990億美元,比2013年增長了2

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本文編號：1096991