本文關(guān)鍵詞：持倉(cāng)量、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)與油價(jià)

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【摘要】：通過(guò)檢驗(yàn)2003年到2012年間,WTI期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)量、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)與期貨價(jià)格、基差之間的相互關(guān)系,我們發(fā)現(xiàn)商業(yè)客戶根據(jù)基差和期貨價(jià)格變化情況決定空頭持倉(cāng)量,商業(yè)客戶改變所持多頭頭寸是為滿足商業(yè)客戶和投資機(jī)構(gòu)空頭持倉(cāng)需求,投資機(jī)構(gòu)根據(jù)期貨價(jià)格變動(dòng)情況調(diào)整多頭持倉(cāng)量。商業(yè)客戶與投資機(jī)構(gòu)的多、空頭持倉(cāng)量之間存在協(xié)整關(guān)系,投資機(jī)構(gòu)空頭持倉(cāng)量的變動(dòng)受投資機(jī)構(gòu)多頭持倉(cāng)變動(dòng)的影響,商業(yè)客戶多頭持倉(cāng)量的變動(dòng)受到商業(yè)客戶和投資機(jī)構(gòu)空頭持倉(cāng)量變動(dòng)的共同影響。這些發(fā)現(xiàn)有助于了解持倉(cāng)量與價(jià)格,以及期貨市場(chǎng)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的相互關(guān)系和內(nèi)在影響機(jī)制。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心;大連商品交易所;
【關(guān)鍵詞】： 持倉(cāng)量 投資者結(jié)構(gòu) WTI期貨市場(chǎng) 油價(jià)
【分類(lèi)號(hào)】：F764.1;F724.5
【正文快照】： 一、引百期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)量是市場(chǎng)某個(gè)時(shí)點(diǎn)未平倉(cāng)合約的總和,直觀地反映流人市場(chǎng)的資金量,還代表多、空雙方對(duì)價(jià)格走勢(shì)看法的分歧程度,是研究市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的一項(xiàng)重要指標(biāo)。以往的研究文獻(xiàn)中,主要有兩個(gè)研究方向:(1)單純分析持倉(cāng)量與期貨價(jià)格的相互關(guān)系。目前,普遍的結(jié)論是持倉(cāng)

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