【摘要】：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中,我國地方政府扮演著重要的角色。由相關(guān)研究表明,地方政府通過大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資,推動了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。由于我國分稅制改革,地方政府的財(cái)政收入減少,內(nèi)源性融資能力減弱,導(dǎo)致支出與收入相矛盾,資金缺口大。但是,土地市場和金融市場為地方政府提供了大量的資金來源,解決了資金不足的問題。地方政府制定各種土地出讓策略,同時(shí)借助金融市場的配合,獲取了大量的資金。同時(shí),不同的土地出讓策略將會給地方政府帶來不同期限結(jié)構(gòu)和不同數(shù)量的現(xiàn)金流。由我國目前情況來看,住宅用地的出讓將會為地方政府帶來現(xiàn)期大量的一次性土地出讓金,而工業(yè)用地的出讓將會為地方政府帶來未來大量的長期現(xiàn)金流。因此,地方政府有動力去完善土地出讓收入的結(jié)構(gòu),使其不僅能夠滿足現(xiàn)期資金的需求,又能保證長期的現(xiàn)金流入。金融具有跨時(shí)期和跨空間配置資源的能力,進(jìn)而完善資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。因此,金融市場的存在為地方政府將未來長期性收入進(jìn)行折現(xiàn)提供了途徑,從而完善了地方政府的收入結(jié)構(gòu)。那么,融資約束是否會對土地出讓策略產(chǎn)生影響,從而影響地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展結(jié)構(gòu)?本文將從融資約束的角度,結(jié)合現(xiàn)金流量理論,對地方政府制定土地出讓策略的行為進(jìn)行分析。首先,本文結(jié)合我國地方政府融資模式與土地出讓策略的事實(shí)特征,分析地方政府的融資需求、融資來源、融資流程、融資結(jié)構(gòu)以及土地出讓策略,進(jìn)而分析融資約束如何影響地方政府土地出讓策略。然后,本文利用現(xiàn)金流量理論模型,從理論層面上分析,金融市場是如何讓地方政府在土地出讓過程中獲得最大的效用。在現(xiàn)金流量理論中,假設(shè)地方政府可以通過金融市場對土地出讓收入進(jìn)行折現(xiàn),而金融市場的發(fā)展程度將會影響地方政府對土地出讓收入的折現(xiàn)能力。金融市場發(fā)展的越完善,地方政府折現(xiàn)能力越強(qiáng);反之,則越弱。同時(shí),假設(shè)地方政府的效用大小由土地出讓收入的折現(xiàn)大小決定,土地出讓收入折現(xiàn)越大,則地方政府在土地出讓過程中所獲得的效用越大;反之,則越小。另外,當(dāng)土地出讓收益大于融資成本時(shí),地方政府會增加融資,增加土地開發(fā),進(jìn)而加大土地出讓面積,獲取更大的土地出讓收益。因此,本文認(rèn)為地方政府在土地出讓過程中,會利用金融市場,使其從土地市場中獲取最大的效用。最后,本文分別用混合回歸、固定效應(yīng)回歸以及差分GMM回歸對我國2008-2013年67個(gè)城市的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。其中,地方政府的外在融資約束指標(biāo)為金融發(fā)展水平;地方政府內(nèi)源性融資約束指標(biāo)為財(cái)政赤字水平;地方政府在數(shù)量上的土地出讓策略指標(biāo)為土地出讓總規(guī)模;地方政府在結(jié)構(gòu)上的土地出讓策略指標(biāo)為工業(yè)用地與住宅用地出讓之比。由實(shí)證結(jié)果表明,從整體上來看,金融發(fā)展水平越高,地方政府土地出讓規(guī)模越大,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比越高;地方政府財(cái)政赤字越大,地方政府土地出讓規(guī)模越大,但是對工業(yè)用地與住宅用地出讓之比沒有明顯的影響。將數(shù)據(jù)分為東部與西部城市后,分別進(jìn)行實(shí)證分析可得:東部城市金融發(fā)展水平越高,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比越低,財(cái)政赤字越大,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比也越低;西部城市金融發(fā)展水平越高,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比越高,財(cái)政赤字對工業(yè)用地與住宅用地出讓之比沒有顯著影響。
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【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.4;F301.2

【參考文獻(xiàn)】

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1 余靖雯;肖潔;龔六堂;;政治周期與地方政府土地出讓行為[J];經(jīng)濟(jì)研究;2015年02期

2 雷瀟雨;龔六堂;;基于土地出讓的工業(yè)化與城鎮(zhèn)化[J];管理世界;2014年09期

3 鄭思齊;孫偉增;吳t，

本文編號：2390893