【摘要】：為探究干散貨運(yùn)費(fèi)市場的波動(dòng)規(guī)律,以研究干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)與鋼材價(jià)格聯(lián)動(dòng)為基礎(chǔ),探究大宗原材料的海運(yùn)成本與產(chǎn)品價(jià)格之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系和聯(lián)動(dòng)機(jī)制.以2003—2013年波羅的海海岬型指數(shù)(Baltic Capesize Index,BCI)與國際鋼材價(jià)格指數(shù)(由Commodity Research Unit研發(fā),記為CRU指數(shù))的周度數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ),用ADF和Johansen檢驗(yàn)法驗(yàn)證數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性與協(xié)整特征;在符合平穩(wěn)性要求基礎(chǔ)上,引入Granger因果檢驗(yàn)方法,探索BCI與CRU指數(shù)之間的因果關(guān)系.通過GARCH模型,評(píng)估運(yùn)輸成本與產(chǎn)品價(jià)格之間的溢出效應(yīng)及其相關(guān)性影響程度.最后,結(jié)合數(shù)據(jù)分析結(jié)果,構(gòu)建大宗原材料的運(yùn)輸成本與原材料價(jià)格之間的聯(lián)動(dòng)機(jī)制.研究表明:鋼材價(jià)格對(duì)鐵礦石海運(yùn)運(yùn)費(fèi)有非常重要且直接的影響,而鐵礦石海運(yùn)運(yùn)費(fèi)對(duì)鋼材價(jià)格并無直接的影響;BCI與CRU指數(shù)存在顯著的自相關(guān),但是BCI更容易受到其他因素變化的干擾;BCI和CRU指數(shù)都具有顯著的ARCH效應(yīng),且BCI波動(dòng)本身對(duì)未來的影響是逐步衰弱的;CRU指數(shù)對(duì)BCI的影響較小且綜合影響為正相關(guān),而BCI對(duì)CRU指數(shù)的影響較大且綜合影響為負(fù)相關(guān).

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