發(fā)布時間：2020-07-07 22:42

【摘要】：對于航空企業(yè)來說,飛機屬于最具價值的固定資產,這也是航空企業(yè)獲得盈利的主要工具,關于飛機擁有權的模式,將在很大層面上關系到航空企業(yè)的資本結構。在我國,航空企業(yè)的發(fā)展非常依賴于資金的供給,不過對于飛機的擁有缺乏豐富的模式。所以,研究各種類型飛機擁有方式與航空企業(yè)資本結構的關系,對于我國航空領域的發(fā)展來說非常有價值。論文重點圍繞下列四個內容分析不同擁有飛機模式與航空企業(yè)資本結構之間的關系:首先,對飛機擁有方式選擇的相關學說、資本結構選擇的相關學說進行闡述,講解目前飛機擁有方式的種類,并分析飛機擁有方式選擇手段;講解資本結構的含義、原理、構成,并分析影響資本結構選擇的各種變量。其次,對國內航空企業(yè)當前飛機擁有方式的狀況進行研究,同時也探討相應的資本結構情況。研究飛機擁有方式的過程中,重點圍繞兩點來解讀,分別為:當前國內航空企業(yè)機隊結構以及飛機擁有方式的特征。通過研究可以發(fā)現最近一段時期我國四家規(guī)模較大的航空企業(yè)通過貸款模式擁有飛機的占比有所減少,而通過租賃模式擁有飛機的占比相應增加。研究當前資本結構情況的過程中,重點圍繞以下四點來解讀:長期負債率、資產負債率、凈資產收益率以及股東權益率。通過研究可以發(fā)現,最近一段時期我國四家規(guī)模較大的航空企業(yè)的資本結構中,核心是債務資本,權益資本則作為補充,在債務資本里面,融資租賃成本呈現增長趨勢,而貸款成本呈現下落趨勢。再次,在分析航空企業(yè)的飛機擁有方式與其資本結構狀況關系時,分別定性和定量地進行探討。以定性層面進行探討,可以得出以經營租賃的方式擁有飛機,對航空企業(yè)資本結構的作用最為明顯,而融資租賃緊跟其后,作用最不明顯的是通過貸款購入的方式;以定量層面進行探討,可以得出資本結構的良好狀況,隨著貸款買入、融資租賃擁有飛機比例的上升而下降,而隨著經營租賃擁有飛機比例的上升而上升。最后,結合前文的內容,作出相關結論,并嘗試給予政策建議。
【學位授予單位】：對外經濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F562.6;F560.5
【圖文】：

但是在進行市場交易時，往往存在著大量的不穩(wěn)定元素，因而，使得此理論在實際的市場中應用起來存在非常顯著的局限性。（2）靜態(tài)均衡理論所謂靜態(tài)均衡理論講的是把財務方面的危機以及危機所帶來的經濟影響放到資本結構的研究過程中，此研究的核心是考慮公司該如何使用通過負債產生的稅收的巨大利益。該理論認定公司存在最有效益的資本結構，一旦公司離它的目標負債率相距甚遠，那么該公司的負債水平將會慢慢的達到一個很穩(wěn)定的值。資本結構理論的發(fā)展過程如圖 2.1 所示

第 3 章 中國航空公司飛機擁有方式及資本結構現狀梳理結合前一章節(jié)關于航空公司如何決策飛機擁有方式的詳細剖析，目前國內航空企業(yè)主要通過以下三種方式持有飛機：自有資金或銀行借貸買入、融資和經營租賃。本章在對飛機擁有情況和資本結構現狀進行梳理分析時，主要國內的中國南方航空公司、中國東方航空公司、海南航空公司以及中國國際公司。.1 中國航空公司運輸總周轉量情況根據《2016 年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》的總調查研究了解到，截至 201，我國共有運輸航空公司 59 家，比上年底增加 4 家，按不同所有制類別劃有控股公司 44 家，民營和民營控股公司 15 家；全部運輸航空公司中：全貨空公司 8 家，中外合資航空公司 11 家，上市公司 7 家。7下圖所展示的是國空公司總周轉量比重情況：

圖 3.2 截至 2016 年底國航和南航飛機擁有情況由上圖可得，具體的對國內四家大型航空公司飛機組成情況進行梳理剖析，東方航空、南方航空、中國國航以及海南航空這四家航空公司在四年間都在擴充機隊規(guī)模，飛機擁有數量逐年提高。截止 2016 年底，以經營租賃的形式保有飛機量所占比重平均為 32.3%，融資租賃形式保有飛機量比重約為 29%，完全擁有所有權的飛機約占 38%。其中，國航自有飛機比重最高，海航經營租賃占總機隊數量的 50%，東航經營租賃所占比重最少，南航三項擁有方式比例平均。目前南航的機隊規(guī)模排名亞洲第一，全球第四。3.2.5 中國航空公司飛機擁有方式的變化表 3.6 四大航空公司借款融資情況航空公司 短期借款比 長期借款比 借款/負債總額東航 6.24% 6.63% 12.87%國航 13.65% 3.03% 16.68%南航 2.88% 0.73% 3.61%

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