【摘要】：在2005年7月我國進行新一輪匯率制度改革后,央行宣布廢除以往盯住單一貨幣(美元)的貨幣政策,開始逐步推進以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。到2013年年底,隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展,人民幣匯率不斷走強,人民幣兌美元匯率累計升值30%,達到2005年匯改以來最高值6.05。在此期間很多像航空業(yè)公司一樣擁有大量的外幣負債的公司,抓住了人民幣升值的機遇,獲得了大量的匯兌收益,降低了財務費用,提高了利潤。但是,隨著美國經(jīng)濟的不斷復蘇,中國人民銀行在2015年8月11日,宣布進一步人民幣匯率的市場化改革,通過調(diào)整人民幣對美元匯率中間價報價機制,調(diào)整一籃子貨幣中各種貨幣的權數(shù),讓人民幣的匯率中間價進一步市場化。這些匯率改革是不斷與我國各階段相應的經(jīng)濟發(fā)展實際情況、經(jīng)濟體制相結合的,這種匯率管制使中國更好的融入到了全球化的分工協(xié)作中,對我國的經(jīng)濟快速的發(fā)展起到了推進作用。但是,隨著國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化,也加大了人民幣匯率的雙向波動,而人民幣的雙向波動這會對那些擁有大量外幣凈資產(chǎn)或外幣凈負債的公司產(chǎn)生巨大的匯兌損益,人民幣的不利變動會產(chǎn)生巨大的匯兌損失,進而影響企業(yè)的盈利性,人民幣匯率的波動的不確定性也無疑增加了公司經(jīng)營業(yè)績的不確定性。航空業(yè)是一種新興的現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的模式,航空業(yè)前期投資大,周邊配套設施的建設,對于上下游企業(yè)和周邊區(qū)域經(jīng)濟的拉動,增加就業(yè)都具有重要作用,對中國經(jīng)濟的快速發(fā)展具有重要意義。特別是近年來航空公司加快了擴張了步伐,大量通過融資租賃的方式和利用低息美元貸款向美國購買飛機來擴展自己的航線和業(yè)務,航空公司迎來了前所未有的發(fā)展大機遇,為中國的民航運輸?shù)陌l(fā)展發(fā)揮了舉足輕重的作用。這在抓住機遇不斷的擴張的同時也增加了自身的外幣負債,在匯率波動日益加劇的時期,這無疑加大了自身的外匯風險暴露,近年來航空公司由于匯率的波動產(chǎn)生了大量的匯兌損益,嚴重影響了業(yè)績的穩(wěn)定性。由于航空業(yè)公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性對中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展也有著積極作用。所以航空公司為了提高航空公司的競爭力和業(yè)績的穩(wěn)定性,航空公司加強匯率風險管理,識別和防范匯率風險的就顯得十分重要。航空業(yè)作為典型的外向型行業(yè),人民幣的匯率的波動對整個航空業(yè)的發(fā)展都具有重大影響。航空公司的日常業(yè)務廣泛涉及到國際業(yè)務,外匯風險是其經(jīng)營過程中不可避免的,外匯風險就會影響航空公司業(yè)績的穩(wěn)定性,所以對于外匯風險的管理的成功決定了航空公司經(jīng)營的的好壞。除了航空公司之外,中國其他行業(yè)的公司的也存在大量的外匯風險。這些公司也在前幾年發(fā)行了大量的美元計價的債券,而擁有大量的美元債務,隨著人民幣的貶值,這些公司普遍產(chǎn)生了大量的匯兌損失,凈利潤大幅下降。隨著人民幣匯率的波動日益加劇,這些公司的經(jīng)營業(yè)績也會因為巨大的外匯風險敞口而受到影響。因此隨著我國公司面臨的外匯風險暴露越來越大,這些公司需要越來越重視外匯風險管理,降低外匯風險對公司經(jīng)營業(yè)績的沖擊。鑒于此,本文選擇這些行業(yè)公司具有代表性的行業(yè)-航空業(yè),并且進而選擇了航空公司具中有代表性的南方航空公司為例,運用財務報表為分析法,分析了南方航空公司的資產(chǎn)負債結構和由于外幣凈負債產(chǎn)生的風險敞口,測算人民幣匯率的波動對其匯兌損益和凈利潤的影響;并用定性分析法分析匯率雙向波動下,南方航空外匯風險暴露的原因和應對措施,并根據(jù)公司實際情況提出相關建議。以期能給像航空業(yè)公司一樣面臨外匯風險的其他公司一定的參考和借鑒,幫助這些公司改善外匯風險管理應對措施和提高外匯風險管理意識。
【圖文】：

．２南方航空公司的概況逡逑２．１公司簡介逡逑南方航空公司于２００２年由南方航空公司、中國北航、新疆航空公司合并而成逡逑大型航空公司。南方航空公司的實際控制人為國務院國資委，南方航空的經(jīng)營業(yè)逡逑有航空客、貨、郵件運輸、飛機零配件維修、進出口業(yè)務、金融業(yè)務、房地產(chǎn)業(yè)逡逑等。南方航空公司２０１６年全年旅客運送量達１．５億人次，，是中國目前客運量最逡逑的航空公司之一。截止２０１６年，南方航空的機隊擁有飛機超過７００架，南方航逡逑公司機隊規(guī)模亞洲第一，南方航空以廣州為樞紐，搭建多條國內(nèi)外航線。逡逑

圖１－５邋２０１５年各航空公司國際航線山＇總國際運輸Ｍ比例逡逑
【學位授予單位】：遼寧大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.6;F562.6

【參考文獻】

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本文編號：2522020