本文關(guān)鍵詞：交通基礎(chǔ)設(shè)施BT融資模式信用風(fēng)險(xiǎn)研究　出處：《上海交通大學(xué)》2015年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：我國已進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高速發(fā)展時(shí)期,投融資需求不斷增加,出現(xiàn)多種投融資模式。BT(Build-Transfer,建設(shè)-移交)模式因具有緩解融資困難、無運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)點(diǎn)而被廣泛運(yùn)用。信用風(fēng)險(xiǎn)是指政府到期可支配財(cái)政無力回購導(dǎo)致的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。近幾年BT規(guī)模不斷擴(kuò)大,BT項(xiàng)目成為政府第二大債務(wù)來源,同時(shí)政府財(cái)政收入增速放緩,信用風(fēng)險(xiǎn)成為BT模式的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。因此,BT模式下信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、量化和防范分析具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文構(gòu)建了BT模式信用風(fēng)險(xiǎn)分析框架,從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)量化和風(fēng)險(xiǎn)防范三個(gè)層次對信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。運(yùn)用ISM(Interpretative Structural Modeling,解釋結(jié)構(gòu)模型)分析各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源層級關(guān)系,確定信用風(fēng)險(xiǎn)在BT項(xiàng)目綜合風(fēng)險(xiǎn)中的關(guān)鍵地位。利用VaR(Value at Risk,在險(xiǎn)價(jià)值)模型,建立BT項(xiàng)目信用評估矩陣,構(gòu)造違約概率轉(zhuǎn)換函數(shù),運(yùn)用蒙特卡洛模擬量化得到BT模式回購方信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。改進(jìn)金融信用風(fēng)險(xiǎn)KMV模型,分析全國地方政府BT基建投資現(xiàn)狀,以東中西部六省市為代表,結(jié)合BT項(xiàng)目特點(diǎn),對案例省市BT項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模進(jìn)行測算,預(yù)測各省市BT建設(shè)安全規(guī)模范圍。結(jié)論表明,信用風(fēng)險(xiǎn)是BT模式的主要風(fēng)險(xiǎn)因素,VaR模型可以運(yùn)用于BT信用風(fēng)險(xiǎn)量化方法中,我國各地方政府BT信用風(fēng)險(xiǎn)程度存在差異性,政府總體BT債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚處于可控范圍。本文的研究成果對BT項(xiàng)目投資方投資評估和回購方BT債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范具有決策參考價(jià)值。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F283;F512.3

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本文編號(hào)：1309074