本文關(guān)鍵詞：基于VaR方法的鐵路供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究

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【摘要】：隨著我國經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的不斷深入,供應(yīng)鏈領(lǐng)域的研究也更加深刻,供應(yīng)鏈金融作為一種全新的融資服務(wù)模式被提出,并受到了廣泛的關(guān)注。尤其是近年來,在“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的推動(dòng)下非銀行金融市場(chǎng)的興起,加快了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展速度,更多企業(yè),甚至是外資企業(yè)也紛紛涉足其中尋求業(yè)務(wù)拓展。但目前,在國內(nèi)將供應(yīng)鏈金融與物流管理相結(jié)合的服務(wù)相對(duì)較少,市場(chǎng)潛力巨大。同時(shí),鐵路作為傳統(tǒng)物流運(yùn)輸龍頭企業(yè),在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中受到了較大沖擊,鐵路貨運(yùn)量、市場(chǎng)占有率逐年降低,巨大的財(cái)務(wù)壓力迫使鐵路加速改革進(jìn)程。針對(duì)現(xiàn)狀,中國鐵路總公司提出要進(jìn)一步開拓物流市場(chǎng),組織鐵路局與管內(nèi)大中型企業(yè)緊密對(duì)接,深入推進(jìn)貨運(yùn)營(yíng)銷區(qū)域聯(lián)動(dòng),研究制定物流“一攬子”解決方案,與企業(yè)簽訂運(yùn)輸協(xié)議或物流總包合同,使鐵路運(yùn)輸融入企業(yè)物流鏈。以此為契機(jī),鐵路應(yīng)嘗試拓展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù),在供應(yīng)鏈管理的基礎(chǔ)上,結(jié)合金融信貸服務(wù),幫助客戶解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)問題,拉近彼此間距離。但需要關(guān)注的是,由于金融杠桿的存在,供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)具有高風(fēng)險(xiǎn)性特征。鑒于此,本文立足于當(dāng)前鐵路運(yùn)輸生產(chǎn)實(shí)際,以拓展供應(yīng)鏈金融為目的,對(duì)鐵路開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過程中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化估計(jì)并設(shè)計(jì)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。具體來講,本文首先從物流管理能力、供應(yīng)鏈服務(wù)能力、信息化服務(wù)水平、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和供應(yīng)鏈融合度五個(gè)方面分析了第三方物流企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)所應(yīng)具備的能力,并采用模糊綜合評(píng)價(jià)的方法加以量化說明。在此基礎(chǔ)上,根據(jù)鐵路當(dāng)前生產(chǎn)實(shí)際,按照能力要素具備情況,提出分初、中、高三階段循序漸進(jìn)開展供應(yīng)鏈金融的發(fā)展框架,并設(shè)計(jì)相應(yīng)的發(fā)展模式。同時(shí),由于供應(yīng)鏈金融自償性特征的存在,相較于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)更加關(guān)注供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),尤其是上下游貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由于牽涉較廣,在實(shí)際操作過程中量化估計(jì)難度較大,不易控制。為解決這個(gè)問題,針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)特性,引入金融時(shí)間序列分析方法,建立AR(1)-GARCH(1,1)模型刻畫質(zhì)物收益率尖峰厚尾和異方差特征,在此基礎(chǔ)上對(duì)蒙特卡洛模擬進(jìn)行改進(jìn)來推算長(zhǎng)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)VaR。并在綜合考率資本無風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和資金成本的情況下設(shè)計(jì)動(dòng)態(tài)質(zhì)押率風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)。通過回測(cè)檢驗(yàn)證明該方法能較好把握質(zhì)物價(jià)格波動(dòng)所造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F532;F274;F832

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