發(fā)布時(shí)間：2023-01-08 13:05

　　雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)指公司發(fā)行的普通股中附著的表決權(quán)比例不同的一種股權(quán)結(jié)構(gòu)。因?yàn)閷F(xiàn)金流權(quán)和表決權(quán)相分離,雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和弊端都非常顯著。一方面,雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有效地解決了公司增資擴(kuò)股稀釋原始股東控制權(quán)的難題,使公司在股權(quán)融資的同時(shí)保持創(chuàng)始人的控制地位。但另一方面,它會(huì)增加控股股東為追求私利侵占外部股東利益的風(fēng)險(xiǎn),使股東之間的利益沖突問題升級(jí)。本文對(duì)小米集團(tuán)在港交所上市進(jìn)行案例分析,意在說明雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司層面和市場(chǎng)層面展現(xiàn)出的優(yōu)越性。香港交易所在2018年4月修訂了上市規(guī)則,接受具有雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的新經(jīng)濟(jì)公司上市,小米集團(tuán)是首家赴港上市的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)小米集團(tuán)在股權(quán)融資、公司運(yùn)營和激勵(lì)人才等方面有許多潛在好處:緩解股權(quán)融資與保持創(chuàng)始人控制權(quán)的矛盾,有效抵御敵意收購;能夠保持管理層決策的獨(dú)立性,實(shí)現(xiàn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展;有助于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型企業(yè)專業(yè)化的深度分工。另一方面,雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有一些負(fù)面影響:增加終極股東對(duì)中小股東隧道挖掘的風(fēng)險(xiǎn);現(xiàn)有的信息披露制度對(duì)超級(jí)表決權(quán)受益人的約束也不足。為此,小米集團(tuán)在設(shè)立雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)采取了限制超級(jí)表決權(quán)、單獨(dú)披露與雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)等一系列措施... 

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理中的積極作用
        1.2.2 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的負(fù)面影響
        1.2.3 有關(guān)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司市場(chǎng)表現(xiàn)的實(shí)證研究
        1.2.4 對(duì)我國A股市場(chǎng)引入雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的探討
        1.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究內(nèi)容和研究方法
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)及不足之處
2 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)概述
    2.1 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的定義
    2.2 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)立方式
        2.2.1 股票發(fā)行
        2.2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整
    2.3 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的歷史沿革
        2.3.1 萌芽階段
        2.3.2 禁止階段
        2.3.3 允許階段
    2.4 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在世界范圍內(nèi)的運(yùn)用
3 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ)
    3.1 敵意收購理論
    3.2 股東異質(zhì)性理論
    3.3 終極股東對(duì)中小股東的隧道挖掘理論
    3.4 小結(jié)
4 小米集團(tuán)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的案例分析
    4.1 小米集團(tuán)基本情況介紹
    4.2 小米集團(tuán)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)介
    4.3 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)小米集團(tuán)的潛在好處
        4.3.1 緩解股權(quán)融資與保持控制權(quán)的矛盾,抵御敵意收購
        4.3.2 保持管理層決策的獨(dú)立性,有利于實(shí)現(xiàn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展
        4.3.3 實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型企業(yè)的專業(yè)化深度分工
    4.4 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)小米集團(tuán)的負(fù)面影響
        4.4.1 增加終極股東對(duì)中小股東隧道挖掘的風(fēng)險(xiǎn)
        4.4.2 現(xiàn)有的信息披露制度對(duì)超級(jí)表決權(quán)受益人的約束不夠
    4.5 小米集團(tuán)降低雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)負(fù)面影響的措施
        4.5.1 限制超級(jí)表決權(quán)的特殊規(guī)定
        4.5.2 披露與雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
    4.6 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的價(jià)值:來自港交所制度變遷的證據(jù)
        4.6.1 港交所上市制度改革的過程
        4.6.2 港交所上市制度改革的原因
        4.6.3 港交所上市制度改革的成效
    4.7 小結(jié):雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有不可替代的優(yōu)越性
5 結(jié)語
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 A股市場(chǎng)要順應(yīng)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)
參考文獻(xiàn)
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]雙重股權(quán)架構(gòu)的香港實(shí)踐[J]. 巴曙松,巴晴.  中國金融. 2018(11)
[2]中國A股市場(chǎng)應(yīng)該引入同股不同權(quán)架構(gòu)嗎?[J]. 楊國超,孫林紅.  清華金融評(píng)論. 2018(05)
[3]新經(jīng)濟(jì)需包容雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)[J]. 楊夢(mèng).  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2018(02)
[4]雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)理論綜述與國內(nèi)推行展望[J]. 張繼德,陳昌彧.  會(huì)計(jì)研究. 2017(08)
[5]雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下的中小投資者利益保護(hù)——基于Facebook收購WhatsApp的案例研究[J]. 李海英,李雙海,畢曉方.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2017(01)
[6]萬科股權(quán)之爭(zhēng):雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的契機(jī)[J]. 方翼飛.  北方經(jīng)貿(mào). 2017(01)
[7]雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的利弊分析與立法建議[J]. 高依云.  時(shí)代金融. 2016(23)
[8]股東異質(zhì)化視角下的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)[J]. 馮果.  政法論壇. 2016(04)
[9]互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)海外上市雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)分析——以京東為例[J]. 劉宗錦.  財(cái)會(huì)通訊. 2015(34)
[10]美國雙層股權(quán)結(jié)構(gòu):發(fā)展與爭(zhēng)論[J]. 蔣小敏.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2015(09)



本文編號(hào)：3728527