發(fā)布時(shí)間：2021-04-07 03:02

　　本文首次從內(nèi)生性視角研究中國(guó)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響因素及與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性的問(wèn)題。遵循內(nèi)生性的研究思路,選取高科技上市企業(yè)2001—2004年均衡的平行數(shù)據(jù)為研究樣本,通過(guò)研究發(fā)現(xiàn):各種企業(yè)可觀(guān)測(cè)特征和不可觀(guān)測(cè)因素對(duì)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)水平有顯著影響。在此基礎(chǔ)上,以托賓Q值表示企業(yè)價(jià)值時(shí),我們發(fā)現(xiàn),對(duì)高科技企業(yè)來(lái)說(shuō),即使考慮到內(nèi)生性影響,經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值之間仍然存在強(qiáng)烈的區(qū)間效應(yīng),即經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)水平與企業(yè)價(jià)值之間存在倒U型關(guān)系。大力加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的程度,將有助于高科技企業(yè)價(jià)值的提升。 

【文章來(lái)源】：中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論. 2006,(01)

【文章頁(yè)數(shù)】：30 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧
    （一）經(jīng)營(yíng)者股權(quán)與企業(yè)價(jià)值:從外生性視角到內(nèi)生性視角
    （二）國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀
三、內(nèi)生性視角的理論分析框架3
四、經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響因素分析
    （一）理論分析與研究假設(shè)
        1. 企業(yè)財(cái)務(wù)特征對(duì)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響
            （1）債務(wù)融資
            （2）企業(yè)規(guī)模
            （3）企業(yè)流動(dòng)性
            （4）企業(yè)成長(zhǎng)性
            （5）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
            （6）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性
        2. 企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)特征對(duì)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響
            （1）大股東的影響
            （2）國(guó)家股的影響
        3. 經(jīng)營(yíng)者自身特征對(duì)其股權(quán)激勵(lì)的影響
            （1）董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的年齡
            （2）董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的權(quán)威
    （二）研究設(shè)計(jì)
        1. 樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源
        2. 變量定義和研究模型設(shè)計(jì)
    （三）研究結(jié)果分析
        1. 描述性統(tǒng)計(jì)
        2. 回歸結(jié)果分析
            （1）企業(yè)自身財(cái)務(wù)特征對(duì)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響
            （2）企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)特征對(duì)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響
            （3）經(jīng)營(yíng)者自身特征對(duì)經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響
五、經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性——基于內(nèi)生性視角的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
    （一）研究模型設(shè)計(jì)
    （二）研究結(jié)果分析
六、研究結(jié)論與政策啟示
    （一）研究結(jié)論
    （二）政策啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]上市公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響分析[J]. 宋增基,張宗益,朱健.  管理評(píng)論. 2005(03)
[4]對(duì)高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)真的無(wú)效嗎?[J]. 吳淑琨.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2004(12)
[5]股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者保護(hù)與公司績(jī)效[J]. 王克敏,陳井勇.  管理世界. 2004(07)
[6]兩類(lèi)樣本上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效評(píng)估[J]. 田波平,馮英浚,郝宗敏.  哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2004(04)
[7]內(nèi)部人持股與上市公司績(jī)效研究[J]. 許承明,濮衛(wèi)東.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2003(11)
[8]我國(guó)上市公司首次公開(kāi)發(fā)行股票中的盈余管理實(shí)證研究[J]. 張宗益,黃新建.  中國(guó)軟科學(xué). 2003(10)
[9]董事的持股權(quán)、公司治理與績(jī)效:理論與經(jīng)驗(yàn)[J]. 于東輝,于東智.  煙臺(tái)大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2003(04)
[10]上市公司經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬結(jié)構(gòu)性差異的實(shí)證研究[J]. 諶新民,劉善敏.  經(jīng)濟(jì)研究. 2003(08)



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