本文關鍵詞：經濟全球化與原產地統(tǒng)計問題——兼論中美貿易的統(tǒng)計差異，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

金融控股公司風險傳導路徑及特征分析

際具有的風險載體。

式傳導中，并列上游的子單元的風險源可

導的效率就較低。而有的風險流載體建設較差，也不太完善、合理，當發(fā)生風險時傳導的就比較容易，效率也就較高。

金融控股公司風險并聯(lián)式傳導的特征 ( )路徑依賴性一

以瞬間傳導到下游子單元，在下游子單元 聚斂起來與下游子單元原有的風險源交織在一起形成新的風險源。值得指出的是，金

與本風險流載體同處一條路徑上的風 險流

的外在質量對風險傳導效率的影響。 某個風險流存在于兩個子單元之間的傳導路徑之間，與它同處在同一條路徑上的其他風險流構成了這條路徑上的風險傳導環(huán)境，所以他們的質量狀況也就在很大程度上影響著這條路徑上風險的傳導。高質量、

融控股公司風險傳導的這種聚斂效應不等 于累加效應，并不是表示下游子單元的風險值一定高于上游子單元的風險值，因為

金融控股公司中各子單元之間風險的 傳導一定是依賴于某種路徑的。無論是哪種路徑的傳導，金融控股公司風險傳導的實

如果傳導路徑質量好且下游子單元的風險控制機制有效則可能會有效降低風險值， 使其風險值反而降低。 ( )導效率的風險流依賴性五傳

現(xiàn)除了依附于各子單元之間物理路徑外， 很大程度上還將借助于各子單元之間的資金載體、信息載體和技術載體等無形的載體。 ( )雙向傳導性二

優(yōu)秀的風險傳導路徑環(huán)境會有效阻止風險 在這個路徑上的傳導，而糟糕的風險傳導

當金融控股公司風險在某條路徑上某種風險流發(fā)生時，它會沿著本路徑上的該種風險流傳導，直到影響整個路徑。本路徑上本風險流內在質量對風險傳導效率的影響。當風險在一條路徑上某種風險流發(fā)生時，風險會沿著這個風險流傳導，傳導的效率因自身風險流載體的內在質量不同而不同，有的風險流載體建設比較完善、合理，所以風險傳導就會比較困難，從而傳

金融控股公司的風險在子單元之間的傳導必經過風險流，且傳導一定是雙向的， 這也非常類似于物理學中的作用力和反作

路徑風險流則會在很大程度上促進風險在這個路徑上的傳導。

用力。一個子單元的風險源可以沿著某條路徑傳導到另一個子單元，那么另一個單 位的風險源也一定可以傳導到該單位。例如，某金融控股公司中保險業(yè)務子單元將其所擁有的部分保險金借給商業(yè)銀行業(yè)務的子單元，那么商業(yè)銀行業(yè)務子單元所可

1劉紅波 .業(yè)經營：美國經驗與中 .混國實踐 .經理論與實踐，2 0 ( 財 0 4 5)

2桂荷發(fā). .現(xiàn)代金融控股公司：發(fā)展與挑戰(zhàn).當代經濟科學 .2 017 0 .

能發(fā)生的各種風險源(包括流動性風險、資本安全風險、財務杠桿風險、內部交易風 險、不透明結構風險和信息不對稱風險等 ) 都將會傳導到保險業(yè)務的

子單元來，造成年開始公布《中國外商投資報告》然而其，所涉及的指標均為宏觀經濟指標，，如“各國的經濟發(fā)展做出了巨大的貢獻，然而現(xiàn)在已經成為我國對外貿易不平衡的主要根 源。

保險業(yè)務的子單元也隨之受到禍害反之， 當保險業(yè)務子單元若發(fā)生某種風險，比如

領域吸收外商投資情況”外商投資流入、“ 的國別或地區(qū)”以及“ D對我國經濟的貢 F I

出現(xiàn)重大賠償事件需要調回資金時，那么 這種風險也就必然會沿著傳導路徑傳導商

獻”等。而對于外國附屬公司經營情況的微觀數(shù)據(jù)，卻沒有進行相應的統(tǒng)計。因此 要建立以所有權為基礎的貿易統(tǒng)計體系，

1萬光彩，劉莉 .原產地”統(tǒng)計原 .“

則、“有權”統(tǒng)計原則與中美貿易不平所 衡【 .貿經濟，2 0 I財 1 0 7(1)

業(yè)銀行業(yè)務的子單元來，使后者面臨突發(fā) 性還款的風險。 ( )激發(fā)效應傳導性三

2姚枝仲，劉仕國.國國民對外貿 .中 易差額『 .‘國際經濟評論，2 0 ( ) I 1 0 6 5 3薛榮久等 . .經濟全球化與原產地統(tǒng)計問題——兼論中美貿易的統(tǒng)計差異 l】 J. 國際貿易問題，1 9 7) 9 8(

首先必須建立這樣的數(shù)據(jù)庫，它既能收集國外直接投資企業(yè)在我國經營活動指標的 數(shù)據(jù)，又能夠收集我國國外直接投資企業(yè)

金融控股公司風險的激發(fā)效應是指風

險從一子單元向另一個子單元進行傳導的 效應。險在一個子單元發(fā)生，風經過風險傳導路徑從而激發(fā)另一個子單元發(fā)生風險。如某個金融控股公司信托基金子單元發(fā)生風險，經過包含有資金和信息載體的路徑便可以激發(fā)與其有業(yè)務關系的商業(yè)銀行子單元的風險。風險傳導路徑的內在質量決定著風險激發(fā)效應的大小， 風險傳導路徑優(yōu)良的內在質量能最大限度的降低風險的激發(fā)效應，相反，險傳導風路徑糟糕的內在質量會提高風險激發(fā)的概率和級別。 ( )傳導的聚斂效應四

在外國的經營活動數(shù)據(jù)，并且要不斷的豐 富和發(fā)展這一數(shù)據(jù)庫。 數(shù)據(jù)庫的建立和豐富應多部門協(xié)調運作。鑒于商務部在外資統(tǒng)計上的基礎性工

4李月芬. .中國亟待建立一個以所有權為基礎的貿易差額統(tǒng)計體系U】,國際 經濟評論 .0 6 ( 2 0 1)

作，因而商務部應該在現(xiàn)有數(shù)據(jù)的基礎上， 進一

步豐富和發(fā)展有關 F經營活動的微 DI觀數(shù)據(jù)。但這并不意味著可以放棄海關的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，而應該以海關數(shù)據(jù)庫為基礎。因而基于所有權的貿易統(tǒng)計體系并不意味著 放棄現(xiàn)行的基于產地原則的跨境貿易統(tǒng)計體系，只有二者結合在一起，才能更好的反映參與國際商業(yè)活動各方的利益。 必須重新審視我國的外資政策�，F(xiàn)行 陶浪平 (16一)女，湖北省人，1 8 95, 99

年畢業(yè)于安徽財貿學院統(tǒng)計系，獲經濟學碩士學位，現(xiàn)為安徽財經大學統(tǒng)計與應用數(shù)學學院教師，副教授，研究方向：數(shù)量經濟分析，安徽蚌埠市安徽財經大學統(tǒng)計與應用數(shù)學學院。 萬光彩 ( 9 2 )男，安徽省人，現(xiàn) 17-,

為安徽財經大學經濟與金融學院教師， 講師，中國人民大學在讀博士；研究方 向：國際金融 .安徽蚌埠市安徽財經大學經濟與金融學院。

通過模型可知，金融控股公司風險并聯(lián)式傳導都具有一定的聚斂效應。在并聯(lián)

的外資政策是在我國資金匱乏，尤其是外匯短缺的特殊背景下制定的。其曾經對我

全國貿易經濟類核心期刊 77

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