發(fā)布時間：2017-09-20 18:48

  本文關(guān)鍵詞：財務(wù)靈活性、產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)

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【摘要】：以2001-2014年中國A股上市公司為樣本,將財務(wù)靈活性價值和產(chǎn)品市場競爭狀況納入資本結(jié)構(gòu)的分析框架進行研究。結(jié)果表明:在其他條件不變的情況下,財務(wù)靈活性價值越高,公司的財務(wù)杠桿越小;除了掠奪風(fēng)險與市場杠桿之間的關(guān)系不顯著之外,產(chǎn)品市場競爭與財務(wù)杠桿正相關(guān);由于受到嚴(yán)格的監(jiān)管,公司在中國資本市場上的股權(quán)融資難以實現(xiàn),產(chǎn)品市場競爭所引致的融資需求會減弱財務(wù)靈活性價值對資本結(jié)構(gòu)的負(fù)向作用。
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 財務(wù)靈活性 產(chǎn)品市場競爭 股票超額回報 資本結(jié)構(gòu)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71472160) 教育部人文社會科學(xué)規(guī)劃項目(20120121110041)
【分類號】：F275;F832.51;F273.2
【正文快照】： 一、引言資本結(jié)構(gòu)是公司財務(wù)研究的核心內(nèi)容之一。自Modigliani和Miller(1958)[1]開創(chuàng)性地提出MM定理之后,很多學(xué)者通過放寬完美資本市場的前提假設(shè),提出富有創(chuàng)建性的著名理論,如權(quán)衡理論、啄食理論、擇時理論、惰性理論等。然而,主流的資本結(jié)構(gòu)理論依然無法解釋現(xiàn)實世界的資

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2 平新喬;周藝藝;;產(chǎn)品市場競爭度對企業(yè)研發(fā)的影響——基于中國制造業(yè)的實證分析[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2007年05期

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4 董黎明;羅飛;;債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭決策研究[J];中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報;2008年05期

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10 鐘海燕;冉茂盛;;產(chǎn)品市場競爭與現(xiàn)金持有動態(tài)調(diào)整[J];經(jīng)濟與管理研究;2013年02期

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1 吳昊e，

本文編號：889795