本文關(guān)鍵詞：我國(guó)A股市場(chǎng)投資者情緒對(duì)夏普比率影響的研究

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒 金融異象 滬深300指數(shù) VAR模型 夏普比率

【摘要】：與國(guó)外股票市場(chǎng)相比,中國(guó)的股票市場(chǎng)是新興市場(chǎng),各種機(jī)制還處于完善之中,所以市場(chǎng)參與者也比國(guó)外的參與者凸顯出更為顯著的非理性特點(diǎn),“金融異象”的出現(xiàn)也更加的頻繁,這些現(xiàn)象跟投資人情緒化行為緊密相關(guān)。投資者情緒所包含的理性情感和非理性情感都是投資者復(fù)雜心理較為直觀的反映,它一定會(huì)影響到投資者決策時(shí)的分析、股市波動(dòng)乃至最后的股市收益等一系列的活動(dòng)產(chǎn)生影響。事實(shí)上,可以將我國(guó)股市的特點(diǎn)概括為：投機(jī)性較強(qiáng)、監(jiān)管度較低、受投資者情緒影響程度更突出。本篇論文借鑒以前學(xué)者的研究方法,選取中國(guó)投資者信心指數(shù)作為本論文第四章進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)投資者情緒指數(shù),經(jīng)過系列處理之后研究理性情緒、非理性情緒和夏普比率之間的相互影響。在理論上對(duì)夏普比率的波動(dòng)性與投資人非理性行為有關(guān)論述已有很多,然而在實(shí)證研究方面內(nèi)容卻鮮有提及。本文首先利用投資者信心指數(shù)和宏觀基礎(chǔ)變量做線性回歸并檢驗(yàn)指標(biāo)選擇的合理性后,將投資者的理性和非理性成份分開；其次通過參考Andrew對(duì)下夏普比率的計(jì)算方法,利用無風(fēng)險(xiǎn)利率(本文選擇七日銀行間拆借利率)和滬深300指數(shù)的歷史收益率,進(jìn)而求得夏普比率；最后在夏普比率與投資者的理性和非理性情緒之間建立向量回歸方程,接著用VAR模型分析研究它們?nèi)唛g的脈沖響應(yīng)關(guān)系。本文經(jīng)過實(shí)證分析得出的結(jié)論是：夏普比率的確與投資者的理性和非理性情緒有關(guān),并且理性成分對(duì)夏普比率的影響較非理性成分更為顯著。此外,投資者的理性和非理性成分之間也存在彼此的影響。接著,在文章最后的章節(jié),基于實(shí)證的結(jié)論進(jìn)行了分析總結(jié),并提出自己的建議和展望。
【關(guān)鍵詞】：投資者情緒 金融異象 滬深300指數(shù) VAR模型 夏普比率
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-7
• 第1章 緒論7-11
• 一、研究背景7-8
• (一) 理論背景7-8
• (二) 現(xiàn)實(shí)背景8
• 二、研究目的及意義8-9
• 三、研究?jī)?nèi)容及框架9-11
• 四、研究方法11
• 五、論文的創(chuàng)新之處11
• 第2章 文獻(xiàn)綜述11-22
• 一、投資者情緒11-12
• 二、投資者情緒指數(shù)12-18
• (一) 國(guó)外研究綜述12-15
• (二) 國(guó)內(nèi)研究綜述15-18
• 三、投資者情緒基于證券市場(chǎng)的研究綜述18-22
• (一) 國(guó)外研究綜述18-21
• (二) 國(guó)內(nèi)研究綜述21-22
• 四、小結(jié)22
• 第3章 理論背景22-32
• 一、概述有效市場(chǎng)假說23-24
• (一) 有效市場(chǎng)假說的出現(xiàn)23
• (二) 有效市場(chǎng)假說的條件和三種市場(chǎng)形態(tài)23-24
• 二、挑戰(zhàn)有效市場(chǎng)假說及行為金融學(xué)的崛起24-29
• (一) 理論上的挑戰(zhàn)24-26
• (二) 實(shí)證上的挑戰(zhàn)26-28
• (三) 行為金融學(xué)的崛起28-29
• 三、投資者情緒29-31
• (一) 投資者情緒定義及特征29-30
• (二) 投資者情緒相關(guān)理論30-31
• 四、夏普比率投資組合體系概述31-32
• 第4章 投資者信心指數(shù)對(duì)夏普比率影響的實(shí)證分析32-46
• 一、選擇指標(biāo)32-33
• 二、建立模型和選取數(shù)據(jù)33-34
• 三、檢驗(yàn)指標(biāo)的合理性34-37
• (一) 相關(guān)性檢驗(yàn)34
• (二) 穩(wěn)定性檢驗(yàn)34-36
• (三) 顯著性檢驗(yàn)36-37
• 四、實(shí)證分析37-45
• 五、小結(jié)45-46
• 第5章 建議與展望46-48
• 一、建議46-47
• 二、展望47-48
• 附錄1：滬深300指數(shù)各季度統(tǒng)計(jì)一覽表48-50
• 附錄2：宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量各季度統(tǒng)計(jì)一覽表50-52
• 參考文獻(xiàn)52-56
• 致謝56

【相似文獻(xiàn)】

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