本文關(guān)鍵詞：持有人行為對基金管理人的隱性激勵——理論分析與實證檢驗

  更多相關(guān)文章： 證券投資基金 申購與贖回 隱性激勵 基金契約

【摘要】：本文對持有人的申購和贖回行為給基金管理人帶來的隱性激勵進(jìn)行了探討。文章首先從理論上分析了持有人基于前期收益在申購時存在慣性行為和在贖回時存在處置效應(yīng),這兩種行為通過對基金規(guī)模和管理費的影響給基金管理人帶來不同的隱性激勵。進(jìn)一步,我們通過實證檢驗,驗證了持有人的慣性行為和處置效應(yīng)對基金管理人具體的激勵,特別是持有人的處置效應(yīng)對基金管理人產(chǎn)生的棘輪效應(yīng),以及持有人的慣性行為與處置效應(yīng)合一后沒能激發(fā)基金管理人去爭取最高的收益率。本文的研究為完善基金契約和引導(dǎo)持有人理性投資提供了有益的啟示。
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 證券投資基金 申購與贖回 隱性激勵 基金契約
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目《不完美市場中的基金契約——投資者非理性和市場非充分競爭下的連續(xù)時間契約模型》(編號:71171118)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 研究背景與文獻(xiàn)綜述證券投資基金的投資者即持有人和基金管理人是一種委托——代理關(guān)系,由于各自追求的目標(biāo)并不一致,因此在信息不對稱的條件下很可能會引起代理人的道德風(fēng)險問題,必須對信息優(yōu)勢一方即基金管理人實施某種激勵。Modigliani,Pogue(1975)較早提出委托人和代理人

【共引文獻(xiàn)】

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 陳星榕;基金家族的績效與風(fēng)險及相關(guān)關(guān)系研究[D];湖南大學(xué);2013年

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳斌彬;;“謹(jǐn)慎投資者規(guī)則”與我國基金管理人注意義務(wù)的法律完善[J];現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報);2006年02期

2 黃人杰;;對基金管理人的激勵制度研究[J];金融理論與實踐;2009年06期

3 孫廣毅;姜海珠;賈書麗;;有限理性基金管理人行為研究[J];中國市場;2010年15期

4 袁樂平;余紹山;姚壯龍;;論基金管理人的股東化轉(zhuǎn)型[J];財經(jīng)理論與實踐;2013年04期

5 韓強(qiáng);基金管理人與基金托管人協(xié)作關(guān)系問題研究[J];黑龍江金融;2002年03期

6 韓強(qiáng);基金管理人與基金托管人協(xié)作關(guān)系研究[J];西安金融;2002年07期

7 郭曉亭,林略,蒲勇健;開放式基金管理人應(yīng)對贖回的策略分析[J];商業(yè)研究;2004年13期

8 丁俊,楊漢波;信息結(jié)構(gòu)與基金管理人的違規(guī)行為分析[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報;2005年02期

9 夏彬;我國基金管理人激勵機(jī)制分析[J];南方金融;2005年03期

10 蔣勇;吳毅;;開放式基金管理人道德風(fēng)險研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究;2006年03期

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 春耕;挑選出色的基金管理人[N];中國證券報;2006年

2 上海財經(jīng)大學(xué) 李曜 于進(jìn)杰;基金管理業(yè)：兩權(quán)分離、聲譽(yù)投資與產(chǎn)權(quán)改革[N];證券日報;2004年

3 黃人杰 張淑艷;基金管理人的業(yè)績報酬激勵機(jī)制探討[N];金融時報;2006年

4 蔡萌　楊毅;呼喚第三代基金管理人[N];中國經(jīng)營報;2007年

5 ;基金管理[N];中國證券報;2008年

6 ;基金管理[N];中國證券報;2008年

7 蘭波;基金管理人報告的四個關(guān)注點[N];中國證券報;2008年

8 記者 席鋒宇;基金管理人應(yīng)控制證券投資風(fēng)險[N];法制日報;2012年

9 中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司;切實履行專項補(bǔ)償基金管理人職責(zé)[N];中國證券報;2013年

10 中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司;切實履行專項補(bǔ)償基金管理人職責(zé) 維護(hù)投資者合法權(quán)益[N];上海證券報;2013年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李欣宇;養(yǎng)老基金管理人謹(jǐn)慎投資義務(wù)研究[D];中國政法大學(xué);2008年

2 何軍耀;基于基金管理人行為屬性的證券投資基金業(yè)績評價研究[D];重慶大學(xué);2006年

3 何軍耀;基于證券投資基金業(yè)績的基金管理人行為評價研究[D];重慶大學(xué);2007年

4 徐靜;中國證券投資基金的治理研究[D];四川大學(xué);2007年

5 孟東曉;證券投資基金治理結(jié)構(gòu)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

6 歐明剛;基金治理結(jié)構(gòu)研究[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2002年

7 李干斌;中國證券投資基金治理研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

8 馬振江;中國證券投資基金治理模式研究[D];吉林大學(xué);2010年

9 張寶瑞;中國證券投資基金治理制度體系研究[D];遼寧大學(xué);2013年

10 陶耿;論契約型證券投資基金治理結(jié)構(gòu)之優(yōu)化[D];華東師范大學(xué);2011年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉小萌;證券投資基金管理人不當(dāng)行為法律規(guī)制研究[D];山東大學(xué);2015年

2 錢曉瑜;我國開放式基金管理人信賴義務(wù)法律制度研究[D];西南政法大學(xué);2008年

3 楊光;基金管理人的最優(yōu)激勵合同設(shè)計與監(jiān)督機(jī)制研究[D];西安電子科技大學(xué);2009年

4 曹啟林;論基金管理人行為規(guī)制及內(nèi)部制衡機(jī)制的完善[D];華東政法大學(xué);2008年

5 夏彬;從基金管理人的激勵約束角度看基金治理結(jié)構(gòu)的完善[D];浙江大學(xué);2004年

6 劉穎;證券投資基金管理人顯性激勵機(jī)制研究[D];湖南大學(xué);2005年

7 姜海珠;有限理性基金管理人行為博弈研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2011年

8 郭長娟;我國基金管理人顯性激勵機(jī)制研究[D];中南林業(yè)科技大學(xué);2012年

9 姚壯龍;治理結(jié)構(gòu)視角下的基金合約的優(yōu)化研究[D];中南大學(xué);2013年

10 潘淑梅;基金管理人投資業(yè)績的持續(xù)性[D];蘭州商學(xué)院;2014年

，

本文編號：823738