本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟沖擊對股票市場的非對稱影響——基于實際控制人的分析

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【摘要】：本文從不同實際控制人性質(zhì)的股票與經(jīng)濟波動之間的關(guān)系展開研究,將股票價格、實際控制人性質(zhì)、宏觀經(jīng)濟變量及財務(wù)指標(biāo)四種不同頻率的數(shù)據(jù)納入同一個分析框架中,分析實體經(jīng)濟波動與股票市場走勢相背離的原因。應(yīng)用SFAVAR模型進行實證分析發(fā)現(xiàn):國有企業(yè)的股價指數(shù)在實體經(jīng)濟因子沖擊下表現(xiàn)為負(fù)向反應(yīng),而在利率因子沖擊下表現(xiàn)為正向反應(yīng)。民營企業(yè)的股價指數(shù)在實體經(jīng)濟因子沖擊下表現(xiàn)先為負(fù)向反應(yīng),后為正向反應(yīng),而在利率因子沖擊下表現(xiàn)先為正向反應(yīng),后為負(fù)向反應(yīng)。實際控制人發(fā)生變化的兩類企業(yè)的股價指數(shù)在實體經(jīng)濟因子沖擊下表現(xiàn)為正向反應(yīng),而在利率因子沖擊下表現(xiàn)為負(fù)向反應(yīng)。此外,留存收益資產(chǎn)比較高的國有企業(yè)的股價指數(shù),在利率因子沖擊下表現(xiàn)出的正向反應(yīng)更加明顯。
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 實際控制人 股票市場 宏觀經(jīng)濟 財務(wù)指標(biāo) SFAVAR模型
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目“基于復(fù)雜面板數(shù)據(jù)模型的物價波動研究”(12BTJ015) 山東省自然科學(xué)基金項目“面板數(shù)據(jù)分位數(shù)回歸模型構(gòu)建及應(yīng)用研究”(ZR2014AM014)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言與文獻(xiàn)綜述對于股票市場與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系,一般理論認(rèn)為股票市場是國民經(jīng)濟的晴雨表。但對于我國股票市場,一些研究得出的結(jié)論表明這二者之間并沒有必然的聯(lián)系。事實上,我國股票市場走勢與宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢經(jīng)常出現(xiàn)相背離的現(xiàn)象。股票市場與宏觀經(jīng)濟之間的關(guān)系一

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本文編號：809238