本文關鍵詞：中國股指期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和監(jiān)管問題研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國科學技術大學》 2011年

中國證券市場量化對沖方法及實證分析

張亮  

【摘要】：融資融券與股指期貨的推出,打破了我國長期以來金融品種單一的狀況,整個市場也變得更為健全。由于其在我國上市時間很短,并且都是保證金交易,存在著杠桿,所以容易被廣大投資者誤會為高風險的交易品種。本文通過對國內(nèi)做空機制進行系統(tǒng)性的闡述,并分析了國外發(fā)展情況與國內(nèi)的區(qū)別,指出這兩種新的品種徹底的改變了我國的證券市場,并且是具有降低風險作用的,我國的對沖市場也會有很大的發(fā)展空間。 通過我國僅有的兩個做空方式,分別介紹了套期保值方法、套利、市場中性獲取超額收益率方法,并對每種量化對沖方法的收益和風險進行詳細的分析。提出了在定向增發(fā)過程中引進套期保值方法,發(fā)現(xiàn)其效果非常的好不但可以降低風險,甚至可以提高收益率。也實證分析了我國股指期貨的套利效果,發(fā)現(xiàn)套利機會很大。市場中性策略的研究也提出了用封閉式基金折價率及多因子模型來構建現(xiàn)貨組合,效果也不錯,即使在我國量化對沖剛起步階段也可以看出將來的市場份額會非常的大。 本文數(shù)據(jù)的采取用的wind資訊及市場公開信息,建模編程用的是SAS軟件。本文為我國量化對沖方法做了一個系統(tǒng)性的分析,并提出了一些新穎的對沖方法與實證研究,希望能夠做出一定貢獻。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：中國科學技術大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：O211.67;F832.51
【目錄】：

摘要4-5

ABSTRACT5-8

第一章 緒論(量化對沖理論簡介與歷史)8-12

1.1 引言8-9

1.2 國際量化對沖業(yè)務的發(fā)展概況9-10

1.3 我國量化對沖業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀10-11

1.4 本文研究重點及結構11-12

第二章 運用融資融券進行量化對沖12-20

2.1 融資融券概念12-13

2.2 運用融資融券進行量化對沖的方法13

2.3 融資融券套期保值實證研究13-17

2.3.1 定向增發(fā)14-15

2.3.2 引入套期保值的必要性15

2.3.3 樣本選擇與套保方法15-17

2.4 定向增發(fā)融券套保實證結果17-18

2.5 運用融券進行套保的風險18-20

第三章 股指期貨介紹20-24

3.1 股指期貨的主要制度21

3.2 股指期貨的定價與主要功能21-22

3.3 股指期貨市場運行情況22-24

第四章 運用股指期貨套期保值24-30

4.1 股指期貨套保介紹24

4.2 實證分析24-30

4.2.1 樣本選擇24-27

4.2.2 實證分析結果27-30

第五章 運用股指期貨套利30-36

5.1 期現(xiàn)套利30-34

5.1.1 理論研究30-32

5.1.2 實證分析32-33

5.1.3 實證分析結果33

5.1.4 期現(xiàn)套利的風險33-34

5.2 跨期套利34-36

5.2.1 理論研究34-35

5.2.2 實證結果35-36

第六章 運用股指期貨構建市場中性36-44

6.1 利用基金公司重倉股構建組合36-38

6.2 利用封閉式基金折價構建超額收益組合38-41

6.3 多因子超額收益率模型41-44

第七章 研究結論44-46

7.1 研究結論總結44-45

7.2 不足之處及以后研究方向45-46

參考文獻46-48

附錄 1 第二章程序與數(shù)據(jù)48-56

附錄 2 封閉式基金測算程序56-59

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本文編號：78371