本文關(guān)鍵詞：中國(guó)市場(chǎng)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)特征研究

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【摘要】：本文在分析中國(guó)市場(chǎng)國(guó)債收益率的統(tǒng)計(jì)特征,并采用Vasicek模型對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,將狀態(tài)變量的變動(dòng)過(guò)程分別設(shè)定為AR(1)、AR(2)、ARMA(1,1)以及隨機(jī)游走四種方式,比較上述四種變動(dòng)方式的擬合效果與Vasicek模型的擬合效果。實(shí)證結(jié)果表明,將消費(fèi)者信心指數(shù)變化率、M2增長(zhǎng)率的自然對(duì)數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)變化率(PPI)以及城鎮(zhèn)居民失業(yè)率等4個(gè)狀態(tài)變量的變動(dòng)方式設(shè)定為AR(1)過(guò)程的修正Vasicek模型,無(wú)論是對(duì)國(guó)債收益率數(shù)據(jù)的擬合還是預(yù)測(cè)效果都顯著優(yōu)于Vasicek模型,說(shuō)明基于AR(1)過(guò)程的修正Vasicek模型能夠更加準(zhǔn)確地刻畫(huà)中國(guó)市場(chǎng)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)特征。
【作者單位】： 吉林大學(xué)商學(xué)院;三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 仿射模型 利率期限結(jié)構(gòu) Vasicek-AR()模型 Vasicek模型
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言利率期限結(jié)構(gòu),作為影響人們判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與金融決策的重要依據(jù),已經(jīng)成為理論界和實(shí)務(wù)界最為熱絡(luò)的研究問(wèn)題之一。最早關(guān)于債券定價(jià)的文獻(xiàn)始于Vasicek[1],他將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率作為經(jīng)濟(jì)中唯一的狀態(tài)變量,從而計(jì)算得到的債券收益率與實(shí)際收益率高度近似。Duffie和kan[2]將Vasi

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6 王p，

本文編號(hào)：729799