本文關(guān)鍵詞：商業(yè)信用對(duì)現(xiàn)金股利分配的影響——基于2010—2014年A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：以2010—2014年的上市公司為樣本,在控制盈利能力、股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡和企業(yè)規(guī)模等公司特征變量的情況下,研究商業(yè)信用與現(xiàn)金股利分配之間的關(guān)系.實(shí)證結(jié)果表明:非國有企業(yè)商業(yè)信用隨企業(yè)成長性的提升而增加,其債務(wù)治理功能使經(jīng)理層面臨短期償債壓力而在一定程度上減少現(xiàn)金股利的發(fā)放;超過一定額度后,商業(yè)信用的增加導(dǎo)致企業(yè)自由現(xiàn)金流大量累積,管理層迫于控股股東要求自身利益最大化的壓力,增大現(xiàn)金股利的發(fā)放力度,由此形成商業(yè)信用與現(xiàn)金股利分配的U型關(guān)系.文章從內(nèi)外部公司治理視角研究商業(yè)信用對(duì)現(xiàn)金股利分配的影響,對(duì)公司治理文獻(xiàn)的豐富、我國資本市場的完善和國企改革的進(jìn)一步深化有一定借鑒意義.
【作者單位】： 四川農(nóng)業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 商業(yè)信用 現(xiàn)金股利分配 公司治理
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71272245和71072168)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 商業(yè)信用是賣方提供給買方的延期付款方式,從財(cái)務(wù)實(shí)質(zhì)上講相當(dāng)于短期債務(wù)融資.信貸配給理論指出,銀企之間的信息不對(duì)稱會(huì)促使被排斥在信貸市場外的企業(yè)選擇商業(yè)信用作為銀行信用的替代,以發(fā)揮其外部治理功能,為企業(yè)運(yùn)營提供資金支持,對(duì)公司治理的實(shí)現(xiàn)有著不可替代的作用.合理

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