本文關(guān)鍵詞：中國(guó)證券市場(chǎng)類做市商交易行為特征分析

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【摘要】：研究了中國(guó)證券市場(chǎng)一類特殊短期投資者的交易行為,推導(dǎo)了其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格與交易量的影響,因其交易動(dòng)機(jī)與高頻交易做市商類似而將其定義為類做市商�；谏鲜隼碚摽蚣軜�(gòu)建了判別類做市商存在性的模型,并對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)中該類做市商的存在性及其交易對(duì)資產(chǎn)價(jià)格行為的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。研究結(jié)果表明,我國(guó)類做市商近年來存在性的顯著比例成遞增趨勢(shì),且該趨勢(shì)主要與機(jī)構(gòu)投資者交易行為的變化相關(guān),類做市商能提供流動(dòng)性、增大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),而對(duì)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的促進(jìn)作用不明顯。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部金融工程研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 類做市商 資產(chǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn) 混合分布假說 GMM估計(jì)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71271146)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 1引言做市商原本是傳統(tǒng)做市商市場(chǎng)中一類特別的交易商,市場(chǎng)中的其他投資者均需以他們?yōu)椤爸薪椤眮硗瓿少Y產(chǎn)買賣。這類交易商有著維持市場(chǎng)流動(dòng)性、穩(wěn)定市場(chǎng)以及滿足投資者需求的責(zé)任與義務(wù),但他們又可以通過交易的買賣價(jià)差來獲得其相應(yīng)的收益。然而隨著程序化交易進(jìn)程的加快,高

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本文編號(hào)：619659