本文關(guān)鍵詞：含異質(zhì)機構(gòu)投資者的IPO定價——基于條件概率的分析

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【摘要】：由于各機構(gòu)投資者規(guī)模和研究實力的不同,所掌握的市場信息的數(shù)量和質(zhì)量存在差異,即異質(zhì)機構(gòu)投資者的存在使得新股定價信息的分布更復雜,發(fā)行人需要在不同的信息分布狀況下,確定相應的定價方式,即統(tǒng)一定價或者差別定價,并基于條件概率確定相應的價格水平,使得發(fā)行收入最大化;由于散戶的參與以及回撥機制的存在,消除了部分情形下的抑價現(xiàn)象。
【作者單位】： 福州外語外貿(mào)學院經(jīng)貿(mào)系;
【關(guān)鍵詞】： IPO 機制設(shè)計 異質(zhì)投資者 統(tǒng)一定價 差別定價
【基金】：國家社科課題(16BKS132)
【分類號】：F830.91
【正文快照】： 0引言IPO是資本市場的重要環(huán)節(jié),關(guān)于它已有大量的理論研究,主要集中在3個方面:IPO的時機選擇,發(fā)行定價機制[1-3],股票上市后的長期表現(xiàn)。本文主要關(guān)注定價環(huán)節(jié)。對新股發(fā)行定價機制的研究主要圍繞解釋抑價率與新股定價及分配機制展開。在解釋抑價方面,Rock(1986)[1]從信息不對，

本文編號：591426