發(fā)布時(shí)間：2017-07-28 13:28

  本文關(guān)鍵詞：分級(jí)基金的杠桿分析及分類(lèi)定價(jià)的實(shí)證探究

  更多相關(guān)文章： 分級(jí)基金 B-S模型 GARCH(1 1)模型 杠桿

【摘要】：分級(jí)基金又叫結(jié)構(gòu)型基金,是指在一個(gè)投資組合下,對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)進(jìn)行分解,形成兩級(jí)或多級(jí)(我國(guó)一般是形成兩級(jí))風(fēng)險(xiǎn)及收益具有一定差異的多個(gè)基金份額的一類(lèi)基金。一般情況下,分級(jí)基金包括基礎(chǔ)份額,A類(lèi)基金份額及B類(lèi)基金份額。A類(lèi)份額一般獲取穩(wěn)定收益,風(fēng)險(xiǎn)較小,B類(lèi)份額一般獲取滿(mǎn)足A類(lèi)份額收益后剩下所有收益或損失,風(fēng)險(xiǎn)較大。它的主要特點(diǎn)就是“風(fēng)險(xiǎn)分級(jí),收益分級(jí)”。自2007年7月我國(guó)首支分級(jí)基金國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金發(fā)行以來(lái),它廣受投資者的喜愛(ài),發(fā)展迅速。分級(jí)基金深受投資者喜愛(ài)的主要原因是分級(jí)基金具有杠桿性,因此使得其風(fēng)險(xiǎn)與收益分級(jí),從而有別于普通基金�，F(xiàn)在分級(jí)基金數(shù)量與類(lèi)型越來(lái)越多且各具特點(diǎn),因此對(duì)不同的分級(jí)基金進(jìn)行分類(lèi)定價(jià)及杠桿分析顯得尤為重要。本文根據(jù)收益分配模式將分級(jí)基金分為三類(lèi),然后對(duì)每類(lèi)分級(jí)基金選取了一個(gè)基金品種進(jìn)行實(shí)證定價(jià)及杠桿分析。前兩類(lèi)分級(jí)基金定價(jià)采用的是模型是B-S模型以及GARCH(1,1)模型。用兩種模型定價(jià)后并根據(jù)實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行價(jià)格對(duì)比,看出模型定價(jià)效果。第三類(lèi)分級(jí)基金是股債兩級(jí)模式,A類(lèi)份額直接可以看成零息債券直接定價(jià),B類(lèi)份額根據(jù)無(wú)套利及份額配對(duì)比可推出其理論價(jià)格。然后同樣與實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行對(duì)比,看定價(jià)效果。結(jié)果表明定價(jià)擬合效果都不錯(cuò),沒(méi)有較大偏差,其中GARCH(1,1)模型定價(jià)效果略高于B-S模型,但相差不大。最后對(duì)三個(gè)實(shí)例都進(jìn)行了凈值杠桿與價(jià)格杠桿的推導(dǎo)與分析。
【關(guān)鍵詞】：分級(jí)基金 B-S模型 GARCH(1 1)模型 杠桿
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 第一章 緒論8-11
• 1.1 研究的背景及意義8-10
• 1.1.1 研究的背景8-9
• 1.1.2 研究的意義9-10
• 1.2 論文的思路及框架10-11
• 第二章 分級(jí)基金的發(fā)展及基本情況介紹11-21
• 2.1 分級(jí)基金的發(fā)展?fàn)顩r11-13
• 2.1.1 國(guó)外分級(jí)基金的發(fā)展?fàn)顩r11-12
• 2.1.2 我國(guó)分級(jí)基金的發(fā)展?fàn)顩r12-13
• 2.2 分級(jí)基金的概念13-14
• 2.3 分級(jí)基金的相關(guān)分類(lèi)14-15
• 2.4 分級(jí)基金的杠桿15-16
• 2.5 分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制16-18
• 2.6 分級(jí)基金的折算機(jī)制18-19
• 2.7 分級(jí)基金的分級(jí)模式分類(lèi)19-21
• 第三章 分級(jí)基金的定價(jià)理論21-26
• 3.1 Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型21-24
• 3.2 GARCH(1,1)期權(quán)定價(jià)模型24-26
• 第四章 分級(jí)基金的實(shí)證探究26-50
• 4.1 收益分段模式的分級(jí)基金的實(shí)證探究26-37
• 4.1.1 國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金的Black-Scholes期權(quán)模型定價(jià)27-30
• 4.1.2 國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金的GARCH(1,1)期權(quán)模型定價(jià)30-35
• 4.1.3 國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金的杠桿分析35-37
• 4.2 收益增強(qiáng)模式的分級(jí)基金的實(shí)證探究37-44
• 4.2.1 興全和潤(rùn)分級(jí)基金的Black-Scholes期權(quán)模型定價(jià)38-40
• 4.2.2 興全合潤(rùn)分級(jí)基金的GARCH(1,1)期權(quán)模型定價(jià)40-42
• 4.2.3 興全和潤(rùn)分級(jí)基金的杠桿分析42-44
• 4.3 股債兩級(jí)模式的分級(jí)基金的實(shí)證探究44-50
• 4.3.1 銀河滬深300成長(zhǎng)分級(jí)基金的定價(jià)44-46
• 4.3.2 銀河滬深300成長(zhǎng)分級(jí)基金的杠桿分析46-50
• 第五章 總結(jié)50-51
• 參考文獻(xiàn)51-53
• 致謝53

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 周寰宇;;杠桿率視角下開(kāi)放式分級(jí)基金的贖回風(fēng)險(xiǎn)研究[J];金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究;2015年01期

2 陳怡;;統(tǒng)計(jì)套利策略在我國(guó)分級(jí)基金市場(chǎng)的嘗試[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2012年03期

3 王楊;鄧瑩睿;張寄洲;;中國(guó)市場(chǎng)上一類(lèi)指數(shù)型分級(jí)基金的定價(jià)模型與金融分析[J];上海金融學(xué)院學(xué)報(bào);2011年06期

4 光華;任學(xué)敏;;一類(lèi)指數(shù)分級(jí)基金的定價(jià)模型及其杠桿率的分析[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2010年18期

5 金列;;基于杠桿設(shè)計(jì)的創(chuàng)新型封閉式分級(jí)基金研究[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2009年10期

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本文編號(hào)：584289