本文關鍵詞：管制外溢效應下的監(jiān)管博弈——基于同方股份換股與現(xiàn)金合并壹人壹本的案例分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以同方股份換股與支付現(xiàn)金合并壹人壹本為例,深入分析證監(jiān)會能否以其自由裁量權力"過濾"上市公司向關聯(lián)方輸送利益,侵害中小投資者的行為。結果表明,在我國相關法律制度缺失與司法執(zhí)法效率較低的背景下,當上市公司意圖在重組過程中向關聯(lián)方輸送利益時,證監(jiān)會會以其在審核過程中的自由裁量權實施柔性監(jiān)管。這種管制權力的外溢能夠在一定程度上減輕上市公司關聯(lián)方對中小投資者的侵害程度,但囿于證監(jiān)會的行政監(jiān)管只是投資者保護法律缺位時的一種替代,加之上市公司本身具有的博弈能力,難以完全遏止侵害行為的發(fā)生。以此為基礎,本文進一步發(fā)現(xiàn),資本市場能夠有效識別上市公司向關聯(lián)方的利益輸送行為與證監(jiān)會的管制外溢效應。
【作者單位】： 廈門大學管理學院;中國證監(jiān)會博士后科研工作站;清華大學經(jīng)濟管理學院;中山大學現(xiàn)代會計與財務研究中心;
【關鍵詞】： 管制外溢 監(jiān)管博弈 信息披露
【基金】：國家自然科學基金項目(71272079、71672159)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言LLSV的“法與金融”理論[1,2]認為,法制環(huán)境是促進資本市場發(fā)展的重要因素,但這一理論并不完全適用于處于轉軌時期的中國市場。[3,4]與大多數(shù)轉軌國家面臨資本市場發(fā)展困境的境遇不同,我國股票市場在近年來獲得超常規(guī)發(fā)展,在規(guī)模、流動性、融資、投資回報以及股價信息含量

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  本文關鍵詞：管制外溢效應下的監(jiān)管博弈——基于同方股份換股與現(xiàn)金合并壹人壹本的案例分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：497158