本文關(guān)鍵詞：媒體報道與IPO抑價：基于創(chuàng)業(yè)板IPO的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：IPO抑價作為重要的IPO異象,一直是國內(nèi)外學者關(guān)注的焦點。針對中國市場存在的IPO抑價,已有研究提出了多種合理解釋,如“信息不對稱假說”、“投資者情緒假說”等,但對于IPO抑價產(chǎn)生的內(nèi)在經(jīng)濟機理卻鮮有深入研究。為此,本文以2011年1月7日至2012年10月9日在深圳證券交易所上市的200只創(chuàng)業(yè)板IPO股票為樣本,從投資者情緒這一渠道,深入研究了媒體報道影響IPO抑價的經(jīng)濟機理。具體地,本文引入新股的內(nèi)在價值,將IPO抑價率分解為一級市場相對定價水平、二級市場相對定價水平這兩部分,分別研究媒體報道對這兩部分的影響。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn),媒體報道對IPO抑價率的影響,主要表現(xiàn)在提高了二級市場的新股上市首日收盤價格,而不影響一級市場的新股發(fā)行價格。同時,本文引入新股上市首日的換手率來衡量二級市場的投資者情緒,研究媒體報道對IPO抑價率的影響。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn),媒體報道通過煽動二級市場的投資者情緒,推動二級市場的股票價格上漲,進而提高IPO抑價率。進一步地,本文根據(jù)深圳證券交易所提供的獨特的賬戶級交易數(shù)據(jù),從投資者中區(qū)分出頻繁炒新者,即參與50只及50只以上新股的上市首日交易的投資者。頻繁炒新者不斷參與新股交易,其投機性動機強,其交易行為很大程度上受情緒驅(qū)動。實證結(jié)果表明,媒體報道通過煽動頻繁炒新者的情緒來推動二級市場的股票價格上漲,進而提高IPO抑價率。研究結(jié)果對于規(guī)范和引導中國新股發(fā)行市場中各參與主體的行為具有一定參考價值。
【關(guān)鍵詞】：媒體報道 投資者情緒 IPO抑價 新股的內(nèi)在價值 頻繁炒新者
【學位授予單位】：電子科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：G212;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 緒論9-12
• 1.1 研究工作的背景與意義9-10
• 1.2 本文的主要貢獻與創(chuàng)新10
• 1.3 本論文的結(jié)構(gòu)安排10-12
• 第二章 文獻回顧及研究假設(shè)12-27
• 2.1 傳統(tǒng)金融學有關(guān)IPO抑價的研究12-16
• 2.1.1 投資者之間的信息不對稱與IPO抑價12-13
• 2.1.2 發(fā)行人和投資人之間的信息不對稱與IPO抑價13-15
• 2.1.2.1 事前不確定性與IPO抑價13-14
• 2.1.2.2 信息搜集和反饋與IPO抑價14-15
• 2.1.3 承銷商聲譽與IPO抑價15
• 2.1.4 風險投資支持與IPO抑價15-16
• 2.2 行為金融學有關(guān)IPO抑價的研究16-19
• 2.2.1 投資者情緒與IPO抑價16-18
• 2.2.2 IPO長期弱勢18-19
• 2.3 媒體報道的相關(guān)研究19-21
• 2.3.1 媒體報道與投資者有限關(guān)注19
• 2.3.2 媒體報道與市場活動19-20
• 2.3.3 媒體報道與公司的行為和表現(xiàn)20-21
• 2.3.4 與媒體報道內(nèi)容相關(guān)的研究21
• 2.4 媒體報道與IPO抑價21-23
• 2.5 本文的研究假設(shè)23-25
• 2.6 本章小結(jié)25-27
• 第三章 數(shù)據(jù)來源與變量說明27-33
• 3.1 樣本選擇27
• 3.2 媒體報道變量27-29
• 3.2.1 媒體數(shù)據(jù)來源的選擇及理由27-28
• 3.2.2 媒體報道變量構(gòu)造28-29
• 3.3 新股的內(nèi)在價值29-30
• 3.4 一級市場相對定價水平和二級市場相對定價水平30
• 3.5 二級市場的投資者情緒30-31
• 3.6 頻繁炒新者31
• 3.7 變量定義匯總31-32
• 3.8 本章小結(jié)32-33
• 第四章 實證分析33-43
• 4.1 描述性統(tǒng)計分析33-34
• 4.2 媒體報道影響IPO抑價34-36
• 4.3 媒體報道與一級市場相對定價水平和二級市場相對定價水平36-39
• 4.4 媒體報道影響IPO抑價的經(jīng)濟機理——投資者情緒39-40
• 4.5 媒體報道影響IPO抑價的經(jīng)濟機理——頻繁炒新者40-41
• 4.6 本章小結(jié)41-43
• 第五章 全文總結(jié)與展望43-45
• 5.1 全文總結(jié)43
• 5.2 后續(xù)工作展望43-45
• 致謝45-46
• 參考文獻46-53

【相似文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：媒體報道與IPO抑價：基于創(chuàng)業(yè)板IPO的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：497021