本文關(guān)鍵詞：金融中心偏好與IPO年齡——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：文章使用中國股市自1993年發(fā)行制度建立以來到2012年第八次IPO暫停前的IPO事件樣本,研究中國股票市場(chǎng)是否存在金融中心偏好,即在同等條件下是否金融中心的企業(yè)更易于上市?研究發(fā)現(xiàn),在控制財(cái)務(wù)指標(biāo)、中介機(jī)構(gòu)等因素后,中國股票市場(chǎng)存在顯著的金融中心偏好。表現(xiàn)為金融中心企業(yè)比非金融中心企業(yè)具有更短的IPO年齡,金融中心這種優(yōu)勢(shì)隨企業(yè)國有股比例提高而強(qiáng)化。隨著發(fā)行制度市場(chǎng)化改革,在核準(zhǔn)制下金融中心偏好有所弱化,但在滬市主板市場(chǎng)仍然存在。說明由于信息不對(duì)稱,地理因素可以影響股票發(fā)行。文章建議建立更加市場(chǎng)化的發(fā)行制度,同時(shí)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露,以減少信息不對(duì)稱。
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 金融中心偏好 IPO年齡 信息不對(duì)稱 非標(biāo)準(zhǔn)化信息 隱性知識(shí)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言因?yàn)樯鲜泄疽馕秶?yán)格的公司治理和信息披露要求,也意味著其股票價(jià)值要經(jīng)受市場(chǎng)的檢驗(yàn)。首次公開發(fā)行股票并上市(IPO)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)而言是一個(gè)重要事件,這是由于信息不對(duì)稱的存在,投資者和發(fā)行人對(duì)股票價(jià)值判斷往往存在分歧,因此信息不對(duì)稱導(dǎo)致IPO的實(shí)施過程并非一帆風(fēng)順

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