本文關(guān)鍵詞：匯改后中國外匯市場與資本市場聯(lián)動(dòng)效應(yīng)——基于集合經(jīng)驗(yàn)?zāi)B(tài)分解法，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：以投資者預(yù)期收益變動(dòng)邏輯起點(diǎn),構(gòu)建在不同預(yù)期收益下外匯市場與資本市場的聯(lián)動(dòng)機(jī)制理論模型,進(jìn)而將2005—2014年按金融市場改革歷程劃分為4個(gè)階段,通過集合經(jīng)驗(yàn)?zāi)B(tài)分解法對(duì)中國外匯市場與資本市場的數(shù)據(jù)進(jìn)行分解,過濾掉代表資本價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的短周期分量,提取最具代表聯(lián)動(dòng)性的長周期趨勢分量。采用VAR-GARCH-BEKK模型對(duì)4個(gè)階段兩個(gè)市場的均值溢出效應(yīng)和波動(dòng)溢出效應(yīng)進(jìn)行分析,結(jié)果顯示:受中國經(jīng)濟(jì)增長的方式以及外匯管制制度影響,不同階段兩個(gè)市場間的溢出效應(yīng)呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn),雖然總體來看聯(lián)動(dòng)強(qiáng)度有一定程度的加強(qiáng),但是兩個(gè)市場間"資金價(jià)格"傳導(dǎo)機(jī)制的脆弱性并未獲得實(shí)質(zhì)性的改變。因此,只有推進(jìn)匯率市場化,循序漸進(jìn)的加快資本項(xiàng)目可兌換,完善人民幣匯率形成機(jī)制,才能夠不斷提高貨幣政策調(diào)控的主動(dòng)性和有效性性,維護(hù)國家利益。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;中國人民銀行西安分行;
【關(guān)鍵詞】： 匯率改革 聯(lián)動(dòng)效應(yīng) 集合經(jīng)驗(yàn)?zāi)B(tài)分解
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目“行業(yè)壟斷收入分配效應(yīng)的成因、測度與治理體系研究”(13CJY020)
【分類號(hào)】：F832.5
【正文快照】： 隨著經(jīng)濟(jì)一體化的深入以及金融自由化的不斷推進(jìn), 外匯市場與資本市場的聯(lián)動(dòng)機(jī)制日益顯著。 匯率市場化通過市場傳導(dǎo)機(jī)制引導(dǎo)國內(nèi)外金融市場間的資金流動(dòng),借助匯率市場化的“價(jià)格信號(hào)”提高國內(nèi)外金融資源的配置效率,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。 一般而言,一國外匯的升值(貶值)意

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本文編號(hào)：457373