本文關(guān)鍵詞：商品期貨對(duì)股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分散價(jià)值，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著商品金融化進(jìn)程的加快,大宗商品的金融屬性也不斷凸顯,對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊也日益顯著�；陲L(fēng)險(xiǎn)分散視角,通過構(gòu)建DCC-MVGARCH模型與MS-VAR模型,對(duì)我國(guó)銅、鋁、豆粕和天然橡膠等四種具有代表性的商品期貨的組合投資價(jià)值進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果顯示:商品期貨對(duì)股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分散價(jià)值出現(xiàn)了分化,金融化程度較高的有色金屬、能源化工期貨與股票的相關(guān)性出現(xiàn)了系統(tǒng)性的上升,其對(duì)股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分散能力下降,而金融化程度較低的農(nóng)產(chǎn)品期貨則一直與股票保持著低相關(guān)性,風(fēng)險(xiǎn)分散能力最好。進(jìn)一步研究表明,在不同股市狀態(tài)下,商品期貨對(duì)股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分散效果存在顯著差異。
【作者單位】： 中南大學(xué)商學(xué)院;中南大學(xué)金屬資源戰(zhàn)略研究院;平安銀行深圳分行;
【關(guān)鍵詞】： 金融化 商品期貨 風(fēng)險(xiǎn)分散 DCC-MVGARCH模型 MS-VAR模型
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大資助項(xiàng)目(13&ZD169) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(13YJAZH149) 湖南省自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2015JJ2182) 中南大學(xué)研究生自主探索創(chuàng)新基金資助項(xiàng)目(2015zzts005)
【分類號(hào)】：F713.35;F831.51
【正文快照】： 1引言隨著商品指數(shù)基金、高頻交易策略以及電子信息技術(shù)的不斷發(fā)展,近年來大宗商品金融化趨勢(shì)日益明顯,金融化進(jìn)程中的投機(jī)行為與價(jià)格操縱導(dǎo)致大宗商品供需扭曲和價(jià)格波動(dòng)劇烈,從2003年美聯(lián)儲(chǔ)允許銀行等金融機(jī)構(gòu)從事大宗商品的實(shí)物交易后,以摩根大通、高盛等投資銀行為首的國(guó)

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