隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立與完善,經(jīng)濟(jì)貨幣化程度顯著提高,金融運(yùn)行對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響作用明顯加強(qiáng),貨幣政策在我國(guó)宏觀政策中的地位急劇上升。同時(shí),股票市場(chǎng)在助力企業(yè)直接融資,發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制方面發(fā)揮著重要的作用。研究貨幣政策和股票價(jià)格的相互影響,不僅對(duì)于完善貨幣政策傳導(dǎo)渠道,提高貨幣政策傳導(dǎo)效率,實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)有著重要的影響,而且對(duì)于探索股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律,引導(dǎo)投資者理性投資有著十分重要的積極意義。本文首先梳理了 2007-2018年央行調(diào)整存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率前后股價(jià)的漲跌變化,總結(jié)出實(shí)行寬松的貨幣政策前股市往往比較低迷、而出臺(tái)從緊的貨幣政策前股市大概率是繁榮的,調(diào)整利率后股價(jià)變動(dòng)較大而調(diào)整準(zhǔn)備金率的影響不明顯的結(jié)論。通過繪制貨幣供應(yīng)量缺口和股價(jià)變動(dòng)的折線圖直觀上得出貨幣供應(yīng)量缺口可以預(yù)測(cè)股價(jià)變動(dòng)的結(jié)論。接著從理論上分析了貨幣政策和股票市場(chǎng)相互影響的機(jī)制,認(rèn)為貨幣政策的貨幣供應(yīng)量變動(dòng)和利率的調(diào)整和股市的漲跌之間存在著相互影響的關(guān)系。接下來,本文的實(shí)證部分運(yùn)用VAR模型,分析了我國(guó)貨幣政策和股票價(jià)格的互動(dòng)關(guān)系,得出數(shù)量型貨幣政策對(duì)股價(jià)的影響關(guān)系比價(jià)格型貨幣政策更...

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1:上證綜指

建立的初衷是解決過度負(fù)債的國(guó)企的融資困境，對(duì)國(guó)企進(jìn)行深層次的改革，我們可以看到，股票市場(chǎng)的發(fā)展在為積聚社會(huì)閑散資金助力企業(yè)直接融資、資本的配置效率、為企業(yè)建立約束機(jī)制、完善和發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等發(fā)揮了重要作用。??我國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)歷了近３０年的發(fā)展取得了舉世矚目的成就，截止到２....

圖2:貨幣供應(yīng)量缺口與股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)圖

２０１８／６／２４?｜?－０．４８％?０．７３％?－０．６１％?－０．６３％?－Ｑ．?５０％??（數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民銀行歷次公告整理，ｗｉｎｄ）??第四節(jié)貨幣供應(yīng)量缺口與股價(jià)變動(dòng)的事實(shí)分析??一、指標(biāo)選擇??本部分選擇貨幣供應(yīng)量缺口即Ｍ２－Ｍｌ作為描述描述貨幣供應(yīng)量的指標(biāo)，這一?....

圖3:vAR(4)模型的AR根檢驗(yàn)圖

模型的滯后階數(shù)確定、穩(wěn)定性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)??：滯后階數(shù)的判斷結(jié)果?ＬｏｇＬ?ＬＲ?ＦＰＥ?ＡＩＣ?ＳＣ?ＨＱ??－８０５７．７５４?ＮＡ?３．２１ｅ＋２７?７７．５２６４８?７７．６０６７１?７７．－７８７１．２４４?３６２．２５９４?６．８０ｅ＋２６?７５．９７３５０?７６．４....

圖４：?Ｍｌ，?Ｍ２，同業(yè)拆借利率，金融機(jī)構(gòu)貸款佘額對(duì)上證綜指的沖擊??

?２?４?６?８?１０?１２?１４?１Ｓ?１８?２０??圖５：上證綜指對(duì)Ｍｌ，Ｍ２，同業(yè)拆借利率，金融機(jī)構(gòu)貸款余額的沖擊??如圖４?（ａ）所示，當(dāng)給本期狹義貨幣供應(yīng)量Ｍｌ?—個(gè)正向沖擊后，上證綜指??并沒有如理論分析般上漲，反而出現(xiàn)了即時(shí)的下降，這種下降僅發(fā)生在第一期，??這反映....

本文編號(hào)：4032631