基于內(nèi)部資本市場(chǎng)的視角,以2006—2015年滬深A(yù)股主板非金融上市公司為研究樣本,實(shí)證考察了企業(yè)持股金融機(jī)構(gòu)策略選擇對(duì)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的影響。研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)混業(yè)持股金融機(jī)構(gòu)策略將減慢企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,并且該效應(yīng)主要表現(xiàn)在過度負(fù)債的企業(yè)當(dāng)中;當(dāng)企業(yè)選擇持股多家非銀行金融機(jī)構(gòu)這一策略時(shí),資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度減慢的影響最為顯著。進(jìn)一步研究表明,"銀行+非銀"這一持股策略有利于降低上市公司由于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的負(fù)面影響。因此,在"降杠桿、減負(fù)債、控風(fēng)險(xiǎn)"的政策導(dǎo)向下,監(jiān)管部門有必要強(qiáng)化對(duì)過度負(fù)債企業(yè)混業(yè)持股金融機(jī)構(gòu)行為的監(jiān)管,并且在企業(yè)層面促進(jìn)內(nèi)部與金融機(jī)構(gòu)間的協(xié)同合作以及優(yōu)化相關(guān)治理結(jié)構(gòu),提高企業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整能力,防范實(shí)體企業(yè)資本結(jié)構(gòu)偏離實(shí)際目標(biāo)需求所形成的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)。

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【部分圖文】：

圖1理論論證層次框架

在提出假設(shè)2的基礎(chǔ)上，后文將進(jìn)一步檢驗(yàn)兩種策略的具體影響，而本文的理論論證層次框架如圖1所示。三、變量設(shè)計(jì)與檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜆?gòu)建

本文編號(hào)：3964917