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一冷一熱總關(guān)“情”:情緒beta與股票市場動態(tài)風格轉(zhuǎn)換

發(fā)布時間:2024-04-20 07:02
  交易量之謎是一種典型的金融異象。采用主成分分析法構(gòu)造投資者情緒指數(shù),基于滾動回歸法提取個股的情緒beta,通過建立橫截面回歸模型,研究市場層面的"熱點"產(chǎn)生和風格輪動現(xiàn)象。研究發(fā)現(xiàn):股票的情緒beta最能捕捉到市場的"熱點"產(chǎn)生和風格輪動特征,市場中"熱點"的切換很大程度上存在于高情緒beta組合和低情緒beta組合之間;中期收益是市場風格偏好發(fā)生動態(tài)轉(zhuǎn)換最為重要的影響因素,前6個月平均收益越低的情緒beta極端組合越有可能成為當前市場的"熱點";情緒beta風格偏好動態(tài)轉(zhuǎn)換對資產(chǎn)組合收益有系統(tǒng)性的影響,這種影響在不同的情緒狀態(tài)下會表現(xiàn)出不同的特征。

【文章頁數(shù)】:9 頁

【部分圖文】:

圖1非預期交易分布

圖1非預期交易分布

為了進一步理解市場中風格輪動的動態(tài)特征,我們在圖2中給出了情緒beta極端組合標準化后的交易時間序列圖。結(jié)果與表1的分析高度吻合。圖2情緒極端組合時間序列(標準化)


圖2情緒極端組合時間序列(標準化)

圖2情緒極端組合時間序列(標準化)

圖1非預期交易分布(五)替代效應(yīng)



本文編號:3959052

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