發(fā)布時間：2024-03-18 23:41

　　城投債,又稱“準市政債”,其發(fā)行主體為地方投融資平臺,是為了地方的經(jīng)濟與社會的發(fā)展進行籌資,由上述平臺類公司發(fā)行的債券。其品種有公司債、金融債、企業(yè)債券、短期類融資融券,也有非公開的定向融資性工具等等。作為世界第二大經(jīng)濟體,我國沒有真正的市政債券,國內(nèi)各地方政府大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),在很大程度上是通過城投債券融資來實現(xiàn)的。城投債龐大的規(guī)模、快速的增長以及對于我國發(fā)展所起的巨大作用,使得城投債券市場本身具有重要的研究意義,而且由于它具有鮮明的政府背景特征,使其特別適合于研究政府擔保和政治風險的影響,以及這些影響所帶來的市場定價扭曲。一般而言,城投債的債務(wù)類型體現(xiàn)出典型的“市政建設(shè)債”特征。但與國外的政府債券或市政債券不同,城投債由城投企業(yè)發(fā)行。由于城投企業(yè)是地方政府在發(fā)起后設(shè)立的主體,其所有者的背景、主要的營業(yè)方向以及公司治理等方面均與地方性政府存在交錯的關(guān)系。如果城投債在運營過程中出現(xiàn)了兌付危機,城投債的優(yōu)勢之一是其可能會為其主體提供保底的償債救助,保障債務(wù)的償還,也就是說,地方政府也就是實質(zhì)上是融資平臺的隱形擔保人。隨著廣義的財政融資周期的逐步衰退,過去城投債繁榮的擴張時期逐步落幕,...

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 現(xiàn)實意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國內(nèi)相關(guān)研究
        1.2.2 國外文獻綜述
        1.2.3 綜述小結(jié)
    1.3 研究內(nèi)容、方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點及不足之處
        1.4.1 主要創(chuàng)新
        1.4.2 不足之處
2 相關(guān)概念及基本理論
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 地方政府融資的概念
        2.1.2 城投債的概念
        2.1.3 政府隱性擔保的概念
    2.2 城投債融資的理論背景
        2.2.1 公共物品理論
        2.2.2 財政分權(quán)理論
3 政府隱性擔保視角下城投債融資成本影響因素的實證設(shè)計
    3.1 假設(shè)提出
    3.2 城投債融資成本變量分析
        3.2.1 宏觀因素
        3.2.2 微觀因素
    3.3 變量設(shè)置
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 控制變量
    3.4 城投債融資成本變量定義
4 政府隱性擔保視角下城投債融資成本影響的實證分析
    4.1 實證模型設(shè)計
        4.1.1 地方政府隱性擔保對城投債融資成本影響的實證模型
        4.1.2 融資平臺自身特性制約隱性擔保影響的實證模型
    4.2 樣本數(shù)據(jù)選擇
    4.3 實證結(jié)果分析
        4.3.1 描述性統(tǒng)計
        4.3.2 地方政府隱性擔保對城投債市場融資成本影響的實證結(jié)果
        4.3.3 融資平臺特性制約地方政府隱性擔保影響的實證結(jié)果
5 結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 對策建議
        5.2.1 地方政府層面的建議
        5.2.2 城投債發(fā)行主體的建議
        5.2.3 地方融資平臺層面的建議
參考文獻



本文編號：3931991