隨著我國資本市場的逐步開放,我國內(nèi)地股票市場與其他國家和地區(qū)的股票市場聯(lián)系日益密切。“滬港通”作為我國資本市場開放的重要一步,將加深內(nèi)地股市與香港股票市場的聯(lián)系。根據(jù)相關(guān)理論,在資本市場開放后隨著資金在兩市間的流動,便會引起風(fēng)險在兩市間的傳遞。本文最先回顧和梳理了股票市場風(fēng)險傳遞的相關(guān)文獻(xiàn),以經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)理論、行為金融學(xué)理論和市場傳染理論作為理論基礎(chǔ)來分析“滬港通”的開通對滬港兩市風(fēng)險傳遞的影響�；诶碚摶A(chǔ)分析了兩個股票市場間風(fēng)險傳遞的影響因素:資本流動、投資者行為、貿(mào)易往來、匯率與經(jīng)濟(jì)政策。實(shí)證部分運(yùn)用DID模型以前面的影響因素作為控制變量,選取有代表性的股票檢驗(yàn)了“滬港通”政策的實(shí)施對滬市波動的影響,得到了“滬港通”的開通加劇了滬市波動的結(jié)論;另一部分用VAR模型檢驗(yàn)了“滬港通”對滬港兩市風(fēng)險傳遞的影響,結(jié)果表明:“滬港通”政策加大了滬港兩市之間的風(fēng)險傳遞。最后,基于上述研究結(jié)果向金融監(jiān)督管理的相關(guān)部門和股市投資者提出建議:加強(qiáng)監(jiān)管體制,防范金融風(fēng)險的傳染,完善有關(guān)投資政策;投資者要全面了解股市動態(tài),掌握一定投資知識進(jìn)行理性投資。

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.2工程制造行業(yè)波動的變化趨勢

的原因在于：DID模型首先對標(biāo)的股票和非標(biāo)的股票進(jìn)行差分，通過差分方法控制兩組股票價格的其他因素；其次，“滬港通”開通后對兩組股票價格的影響進(jìn)行第差分，比較“滬港通”政策對兩組股票價格影響的差異，通過兩次差分，可以剔除因素對股票價格的影響，很適合本次的研究。在檢驗(yàn)時我們使用豪斯....

圖5.5滬港通開通前滬股通指數(shù)與港股通指數(shù)波動率脈沖響應(yīng)圖

國內(nèi)地市場的改革開放，對加快國際化進(jìn)程的步伐具有重要意義。此外，我們還列出了脈沖響應(yīng)分析，它可以分析系統(tǒng)受到外部沖擊后當(dāng)前和相應(yīng)變化。通過脈沖響應(yīng)分析觀察“滬港通”政策實(shí)施后上海股市與香港股擊的影響程度，在上部分基于數(shù)列與的VAR模型，然后做了脈沖響應(yīng)分下：

圖5.6滬港通開通后滬股通指數(shù)與港股通指數(shù)波動率脈沖響應(yīng)圖

中國內(nèi)地市場的改革開放，對加快國際化進(jìn)程的步伐具有重要意義。此外，我們還列出了脈沖響應(yīng)分析，它可以分析系統(tǒng)受到外部沖擊后當(dāng)前和滯后的相應(yīng)變化。通過脈沖響應(yīng)分析觀察“滬港通”政策實(shí)施后上海股市與香港股市對沖擊的影響程度，在上部分基于數(shù)列與的VAR模型，然后做了脈沖響應(yīng)分析如....

圖2.1醫(yī)藥制造行業(yè)的波動變化趨勢

無論是處理組還是作為對照的控制組，其波動性的變化方向相同，至于上述變上是否顯著，還需要采用實(shí)證分析方法進(jìn)一步研究。上面的統(tǒng)計(jì)描述中我們可以看出，在以工程建造行業(yè)的統(tǒng)計(jì)描述中，無論是處港通”標(biāo)的股票）還是控制組（非“滬港通”標(biāo)的股票），股價波動性的變化，均值和中值在“滬港通”開通后....

本文編號：3906030