中國股市自1990年底成立以來,已經(jīng)經(jīng)歷了近30年的發(fā)展過程。股票市場在這之中,對中國金融體系的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。重點(diǎn)表現(xiàn)在投融資領(lǐng)域其對金融市場的快速發(fā)展起到的推進(jìn)作用。Fama的多因子模型是在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域中對股票收益分析研究極為先進(jìn)的理論。本文將使用Fama-French五因子模型從資產(chǎn)定價(jià)的角度解釋中國A股市場中股票的收益,并找出對股票收益擁有較大影響的因素,從而分析中國股市的特征和特點(diǎn)。本文選取2000年5月至2017年4月期間上海、深圳主板的所有A股股票數(shù)據(jù),共204個(gè)月作為研究對象。利用上市公司年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和月末市場數(shù)據(jù),構(gòu)建市場,規(guī)模,價(jià)值,盈利和投資五個(gè)因素。并于每年4月底依據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)將全體股票劃分為不同的投資組合,計(jì)算每月超額收益率。然后使用因子回歸來解釋不同組合的超額收益率,并獲得截距項(xiàng)和因子系數(shù)。同時(shí)選用多種的投資組合分組方式,對比分析回歸結(jié)果的相關(guān)特征,并從中提取能夠揭示中國股市相關(guān)特性的信息。同時(shí),對于在模型的因子分析和檢驗(yàn)中出現(xiàn)的一些問題進(jìn)行深入的分析,嘗試通過一些對五因子模型的改進(jìn)解決或進(jìn)一步解釋問題產(chǎn)生的原因,從而深入分析五因子模型在國內(nèi)股票市場的...

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究內(nèi)容與論文框架
第2章 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外相關(guān)研究工作
    2.2 國內(nèi)相關(guān)研究工作
第3章 五因子模型因子分析
    3.1 Fama-French五因子定價(jià)模型簡介
    3.2 國內(nèi)市場相關(guān)樣本數(shù)據(jù)收集
    3.3 研究方法簡介
    3.4 五因子模型因子分析
第4章 五因子模型深入分析
    4.1 五因子模型解釋能力分析
    4.2 模型中問題的深入分析
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3889602