近年來(lái),伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí),圍繞著經(jīng)濟(jì)制度變遷的相關(guān)研究越發(fā)的受到關(guān)注。我國(guó)A股市場(chǎng)已成為僅次于美國(guó)的市值第二大的股票市場(chǎng)。研究我國(guó)(經(jīng)濟(jì))制度變遷對(duì)股市波動(dòng)的影響,既能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)尤其是證券市場(chǎng)改革提供一些經(jīng)驗(yàn)證據(jù),也能夠從制度變遷的角度探討其是否是我國(guó)股市波動(dòng)率高的成因。因此,本文以金玉國(guó)(2001)的指標(biāo)體系為基礎(chǔ),并對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步的豐富與完善,修改了其指標(biāo)體系中的錯(cuò)誤與不足,從對(duì)外開(kāi)放程度、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)化程度、政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)與金融發(fā)展水平四個(gè)角度構(gòu)建了制度變遷的指標(biāo)體系。每個(gè)二級(jí)指標(biāo)有兩個(gè)或者三個(gè)三級(jí)指標(biāo)構(gòu)成,并且分別利用主成分分析法與熵權(quán)法確定各指標(biāo)權(quán)重。然后通過(guò)構(gòu)建向量自回歸模型(VAR),利用脈沖響應(yīng)函數(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)制度變遷各級(jí)指標(biāo)對(duì)股市波動(dòng)的影響進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果表明:經(jīng)濟(jì)制度變遷能在一定程度上抑制股市波動(dòng),并且這種影響較為持久與平緩。這與前人的研究成果保持一致,說(shuō)明實(shí)證結(jié)論具備一定的穩(wěn)健性。經(jīng)濟(jì)制度變遷的四個(gè)二級(jí)指標(biāo)均能夠起到抑制作用,但是其效果存在時(shí)滯性與強(qiáng)度的差異。其中,政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)的作用強(qiáng)度最大,金融發(fā)展水平的影響次之,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

圖2金融發(fā)展對(duì)A股市場(chǎng)波動(dòng)的脈沖響應(yīng)

本文編號(hào)：3884775