資本成本是財務理論中的一個核心概念。從宏觀角度來看,資本成本是考量資本市場發(fā)展的重要指標,在市場資源的配置、資金流向的引導等方面起著關鍵的作用。從微觀角度來看,資本成本貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理中的各項決策,無論是企業(yè)的戰(zhàn)略管理、資本結構,還是資源配置、投融資決策,都應受到資本成本的約束。影響企業(yè)資本成本的因素有很多,融資約束作為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中普遍面臨的問題,也會影響企業(yè)的資本成本。本文以2008-2017年深滬A股上市公司為研究樣本,對融資約束和企業(yè)資本成本之間的關系進行研究。因資本成本根據(jù)融資方式的不同,分為權益資本成本和債務資本成本,本文對融資約束和權益資本成本、債務資本成本之間的關系進行了研究。進一步地,本文從股權特征(產(chǎn)權性質(zhì)、股權集中度、機構投資者)的角度探討了融資約束對企業(yè)資本成本的影響。通過實證,得出以下結論:1.融資約束與企業(yè)資本成本(加權平均資本成本、權益資本成本、債務資本成本)存在顯著的正相關關系,即融資約束越大,企業(yè)資本成本越大。2.無論是國有企業(yè),還是非國有企業(yè),融資約束越高,企業(yè)的資本成本越高。此外,通過似無相關模型檢驗分組回歸中融資約束系數(shù)的差異,只有當被解...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學位級別】：碩士

本文編號：3877018